估值450億美元？大基金或主導DeepSeek首輪融資
圖片來源：視覺中國
界面新聞記者 | 宋佳楠
DeepSeek融資又有新消息。
5月6日，有媒體報道，國家集成電路產業投資基金正與深度求索（DeepSeek）洽談主導其首輪外部融資，企業投后估值有望達到450億美元左右。
對此，據上海證券報援引渠道人士消息，雙方洽談屬實，但最終估值尚未敲定，參与融資談判的投資方除國家大基金外，還包括多家互聯網巨頭與其他國資背景基金。目前各方均保持審慎低調，最終投資名單與交易條款仍在磋商中。
早在4月18日，有關DeepSeek正啟動首次外部融資的消息便在業內持續傳播。當時中國證券報的報道曾提及，某大型國資股權機構人士表示，該消息很有可能屬實，「目前完全投不進去，更多信息不便透露」。
到了4月22日，又有消息稱，騰訊和阿里正在洽談投資DeepSeek，DeepSeek目前正尋求以超過200億美元估值籌集資金。
DeepSeek之所以具備資本吸引力，與其獨特的成長路徑與技術能力相關。公開信息顯示，該公司成立於2023年7月，由幻方量化孵化，創始人為浙江大學校友梁文鋒。
DeepSeek發展初期，企業研發與運營資金完全依靠幻方量化內部支持，未進行過任何外部股權融資。其成立時間雖然短暫，但憑藉DeepSeek-V3、DeepSeek-R1等大模型在性能上的出色表現，在國內外AI領域引發了巨大的衝擊波。DeepSeek不僅成為最快突破3000萬日活躍用戶量的應用程序，還曾在140個國家的應用商店排名第一。
去年2月，市場也曾有過「DeepSeek首次考慮進行外部融資」的消息，但有DeepSeek相關人士稱融資消息均為謠言。當時傳聞阿里和國有基金對DeepSeek有投資意向，甚至稱阿里計劃以100億美元估值入股10億美元，佔比10%。該消息后被阿里副總裁顏喬否認。
值得注意的是，在此次融資消息曝光前後，DeepSeek完成關鍵股權調整。工商信息顯示，2026年4月27日，公司註冊資本由1000萬元增至1500萬元，梁文鋒通過直接增資將持股比例從1%提升至34%，原大股東寧波程恩企業管理諮詢合夥企業持股比例稀釋至66%。調整后，梁文鋒通過直接與間接持股合計控制公司約84.29%股權，進一步鞏固對企業的絕對控制權。另有知情人士透露，梁文鋒擬在本輪融資中以個人名義參与出資，表明對企業長期發展的信心。
而DeepSeek估值暴漲的核心支撐，來自該公司近期的技術突破。
4月24日，DeepSeek-V4預覽版正式上線並同步開源。這款搭載全新注意力機制的大模型，憑藉百萬token的長上下文處理能力與模型架構創新，為國產AI開闢軟硬協同、自主化的發展路徑。
在Agentic Coding評測中，DeepSeek-V4-Pro已達到當前開源模型最佳水平，並在其他Agent相關評測中同樣表現優異。在世界知識測評中，DeepSeek-V4-Pro大幅領先其他開源模型，稍遜於頂尖閉源模型Gemini-Pro-3.1。而在數學、STEM、競賽型代碼的測評中，DeepSeek-V4-Pro超越當前所有已公開評測的開源模型，比肩世界頂級閉源模型。
當前國內大模型賽道競爭白熱化，位元組跳動、百度、阿里、騰訊等互聯網巨頭憑藉資金、算力與生態優勢持續加碼自研，智譜AI、MiniMax等頭部AI獨角獸快速崛起，技術迭代與商業化進程不斷提速。全球層面，OpenAI、Anthropic、Google等企業形成技術、資本、人才三重壁壘，人才爭奪與算力投入成本持續攀升。
在此背景下，DeepSeek或也需要更多資金擴充算力資源以支撐模型持續迭代，同時提升薪酬待遇留住頂尖研發人才，保障大模型後續研發與大規模商業化部署。
去年下半年至今，DeepSeek至少有5名核心研發成員確認離職，包括第一代大語言模型核心作者王炳、V3核心貢獻者羅福莉、R1核心研究員郭達雅，以及OCR系列核心作者魏浩然和多模態成果核心貢獻者阮翀等。他們多選擇加入位元組跳動、騰訊、小米等互聯網大廠。
作為國內規模最大的國家級產業投資基金，國家大基金若參与DeepSeek融資具有標誌性意義。該基金依據2014年國務院《國家集成電路產業發展推進綱要》設立，採用市場化募集、專業化管理模式，分三期布局集成電路全產業鏈。其中三期於2024年正式設立，註冊資本達3440億元，過往重點投向晶元製造、設備、材料等核心環節。有業內人士分析，國資資本結合市場化資本，可助力DeepSeek在技術創新與產業落地中實現平衡發展。
隨著交易推進，這家依託技術立身的國產大模型企業，將迎來從技術深耕到規模化擴張的新階段，其融資進展與後續發展，也將持續影響中國乃至全球AI產業的競爭格局
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