不作為投資建議哦
澳洲政府擬改革資本利得稅（CGT）制度，引發投資市場重新評估投資策略。
市場普遍認為：新稅制可能促使更多資金從成長股轉向高分紅股票，
而澳洲股市未來的資金流向也可能因此發生變化。
之前已經分享一篇來自瑞銀的研究分析，今天再來看看高盛的意見。
高盛澳洲股票策略師Matthew Ross表示：聯邦財長Jim Chalmers推動的資本利得稅改革，將深刻影響澳洲投資者的行為。
按照目前公布的方案：個人投資者未來出售資產獲得的資本收益，
將不再享受現行50%的資本利得稅折扣，
而改為按通脹調整后的實際收益徵稅，最低稅率為30%。
相比之下，股息收入仍然享受澳大利亞獨特的股息抵稅（Franking Credits）制度。
Matthew Ross表示，這將導致一種前所未有的局面：澳洲投資者在股息收入上享受最優惠的稅務待遇，
但在資本增值方面卻面臨最不利的稅務環境。
對於依靠股價上漲獲利的成長股而言，這顯然不是一個利好消息。
Ross認為：對於大量澳洲散戶來說，高股息股票的重要性將進一步提升。
目前，散戶投資者約佔澳洲股市30%至40%的持股比例。
由於資本利得稅提高，而股息稅務優勢依舊存在，
許多投資者未來可能更傾向於追求穩定現金回報。
他指出：按照新方案，約40%的納稅人邊際所得稅率低於30%。
這意味著對部分投資者而言，
資本利得稅稅率未來甚至可能高於股息收入對應的實際稅率。
除了稅制變化，高利率環境也在推動這一趨勢。
Ross表示：加息不僅壓制經濟增長，同時提高了現金和固定收益產品的吸引力。
在這種背景下，能夠持續派發穩定股息的企業更容易受到市場青睞。
不過，他也提醒投資者：高股息並不一定代表好投資。
根據高盛對ASX200的長期研究：股息率最高的一批股票，平均每年股價反而下跌約3%。
除了完全不派息的公司外，這是市場表現最差的群體之一。
Ross將這類股票稱為 「股息陷阱」 。
不少企業之所以股息率看起來很高，
是因為股價已經大幅下跌，而市場正在擔憂其未來盈利能力。
此時高股息往往難以持續，未來甚至可能出現大幅削減分紅。
他認為，投資者應該重點關注兩類公司。
第一類是已經度過高投入階段、開始收穫成果的成長型企業。
這類公司仍具備增長潛力，同時開始提供不錯的股息回報。
第二類則是已經進入成熟階段、擁有穩定競爭優勢和持續現金流的企業。
這些公司無需持續投入大量資本擴張，因此能夠向股東返還更多現金。
Ross認為：後者對普通投資者吸引力更大，因為風險相對較低。
為了篩選真正安全的高股息股票，
高盛建立了一套過濾標準，剔除那些存在股息削減風險的企業。
警示信號包括：做空比例過高、股價波動劇烈、分析師盈利預測分歧較大，
以及股價持續下跌等。
經過篩選，高盛從ASX200中選出22隻兼具較高股息率和較好安全性的股票。
名單中包括Telstra、AGL Energy、Coles、Metcash、Cleanaway和Amcor等傳統防禦型企業。
銀行板塊則有ANZ和Westpac入選。
保險和金融服務公司方面，包括QBE、Suncorp、NIB、Medibank以及Challenger。
房地產板塊則有Scentre Group、Region Group、Dexus和GPT Group。
資源股方面，包括Rio Tinto、Fortescue以及Deterra Royalties。
此外，工程服務公司Worley和珠寶零售商Lovisa也進入名單。
Ross認為，未來上市公司還有進一步提高股息的空間。
目前澳洲股市約70%的行業股息派發率低於歷史平均水平。
整個市場的股息派發率約為60%，明顯低於疫情前約70%的水平。
他特別提到：如果大宗商品價格維持高位，礦業公司有能力提高股息。
而現金儲備充裕的黃金礦業公司，也有望增加對股東的現金回報。
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