配圖說明：聯邦預算案引發市場擔憂，澳洲股市承壓｜圖片來源：NewsWire /Gaye Gerard
澳洲投資者長期在股票投資中存在顯著 「本土偏好」，但 Will Hamilton 表示，高凈值客戶如今對聯邦預算案看法十分悲觀。
Will Hamilton 擁有四十年金融市場從業經歷，曾在 Deutsche、Goldman Sachs JB Were 擔任高管，現任 Hamilton Wealth Partners 創始人兼首席執行官，其人向來言辭客觀、極少誇大其詞。
長期以來，澳洲生產力低迷、行業監管過度等問題，已讓旗下高凈值客戶持續低配本土市場；而這位金融行業資深人士稱，如今客戶希望進一步削減澳洲資產配置比例。
「已有客戶主動找到我們，要求繼續降低澳洲資產持倉。」 他說道。
目前其客戶的本土股票配置本就遠低於市場常規標準：均衡型投資組合中，澳洲股票佔比約 9.5%；成長型組合中佔比約 14.5%。即便已是如此低配，部分客戶仍想進一步減持。
「我們現有客戶的均衡組合澳洲持倉僅 9.5%，成長組合 14.5%，但還是有客戶詢問能否再降低配置。」
政策出台的時間節點極具代表性。
當被問及減持意願是否源於本次聯邦預算案時，Hamilton 直言不諱：「沒錯，就是預算案出台之後。」
與此同時，各大策略師警示澳洲股市多重利空交織：中東地緣風險持續發酵；國內通脹居高不下，央行或維持高利率；預算案推出的稅收改革也讓房產市場情緒走弱。
上周聯邦政府對資本利得稅、信託相關政策核心條款做出讓步后，市場對預算案的恐慌情緒稍有緩解：小企業資本利得稅減免門檻從 200 萬澳元上調至 1000 萬澳元；廢除擬議的遺囑全權信託專項稅；同時撤銷引發強烈抗議、賦予部長寬泛裁量權的監管條款。
配圖說明：Hamilton Wealth 創始人兼首席執行官 Will Hamilton
Hamilton 對部分調整表示認可，但坦言整改力度遠遠不足。
「廢除遺囑信託專項稅是合理之舉。」
「這項政策會產生完全不合理的負面連帶效應，本質等同於遺產稅，此番調整值得肯定。」
但他認為，政府對資本利得稅政策的小幅退讓，無法抵消預算案給投資市場帶來的負面衝擊。
「政府公布的調整措施治標不治本。」
「如果你常年經營一家企業，新政等於把企業營收增長上限鎖定在 1000 萬澳元以內。
我不認為這些修改能帶來實質性改善。」
他提出更核心的觀點：整套稅收改革衝擊的不只是會計師與律師，更打擊了創業者群體的信心 —— 這群人創辦企業、承擔經營風險，再將經營所得投入再投資。
「我們的客戶大多都有創業經歷。」
「他們當年敢闖敢拼、一步步積累財富，如今所有人都在感慨：這套政策並不鼓勵我們，也剝奪了下一代復刻自身創業路徑的機會。」
在 Hamilton 看來，澳洲資本市場的疲軟根源，是宏觀經濟層面的核心難題 —— 生產力低迷。
「最大痛點之一：過去五年澳洲年均生產力增速為 – 0.4%，而美國保持 1.4% 至 2% 的正向增長，兩者增速差距約 2 個百分點。」
他表示，這一增速鴻溝會帶來實實在在的負面影響。
「生產力若持續停滯，國家整體財富水平只會不斷下滑。」
本次聯邦預算案雖反覆強調提升生產力，政策重心卻落在 「代際公平」 層面。
除此之外，澳洲股市本身結構性短板突出：銀行及其他金融股權重高達 32%，高度綁定地產行業；預算案調整負扣稅、資本利得稅規則后，樓市一旦下行，澳交所將直接承壓。
反觀美國市場，投資者能接觸到大量高成長賽道，尤以科技行業為主。
「標普 500 指數中科技股佔比 36%，若納入相關科技巨頭，科技板塊權重接近 50%；而澳洲科技股佔比僅 3.5% 左右。」
美國企業盈利基本面也強勁得多：剔除七大頭部巨頭后，其餘 493 家標普成分股每股收益增速約 14%；澳洲即便坐擁繁榮的資源板塊，全年盈利增速能達到高個位數已屬難得。
Hamilton 表示：「我們客戶整體海外資產配置佔比約三分之二。這是公司成立以來海外持倉最高、澳洲本土持倉最低的階段。」
對於一個素來盛行本土投資偏好的國家而言，這一信號極具警示意義。
高凈值投資者不只是追逐華爾街的高收益，更是在調低對澳洲政策環境、經濟增長前景、風險激勵機制的預期。
即便堪培拉政府已做出政策讓步，Hamilton 認為負面影響並未消除：「這套政策最大的後遺症是製造了巨大的政策不確定性，現在所有人都選擇持幣觀望、暫緩投資。」
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