01
中東局勢急劇惡化 油價漲逾4% 金價持續承壓
美國與伊朗持續爆發衝突，伊朗上星期天（7月12日）宣布關閉霍爾木茲海峽，中東局勢急劇惡化，推動國際油價走高，黃金價格下跌超過1%。
截至星期一（13日）亞洲早盤交易，現貨黃金下跌1.2%，報每安士4072.78美元。美國8月交割的黃金期貨也下跌0.8%，報每安士4081.70美元。
美國上周接連對伊朗發動襲擊，德黑蘭隨之對海灣地區國家的美國設施展開報復襲擊。
隨著海灣地區衝突升級，國際油價上漲超過4%，美元也跟著走高，亞洲股市多數下跌。
油價走高，加劇市場對通脹和的擔憂。投資者目前密切關注即將公布的美國6月份消費物價指數，以及美國聯邦儲備局主席沃什（Kevin Warsh）向國會提交的半年證詞，以尋找有關通脹、貨幣政策和利率未來的走向。
根據美聯儲上星期五（10日）向國會提交的貨幣政策報告，今年春季，美國通脹壓力進一步加劇。
另一方面，美國商品期貨交易委員會的數據顯示，截至上星期二（7日）的一星期內，紐約商品交易所黃金投機者減持1964份凈多頭合約，持倉降至11萬4854份。
02
新興市場出現輪動 機構資金分散至AI以外領域
科技股近期劇烈波動，新興市場也出現輪動，投資者將目光從新興市場的人工智慧（AI）相關股轉向其他領域。此外，也有基金公司將資金分散到印度和中國市場。
彭博社星期一（7月13日）報道，摩根大通資產管理（J.P. Morgan Asset Management）和Grantham Mayo Van Otterloo & Co.（簡稱GMO）在內的基金公司，正押注AI以外的領域，包括能源和消費等板塊。
目前，中國台灣晶片巨頭台積電（TSMC）、韓國晶片製造商SK海力士（SK hynix）以及三星電子（Samsung Electronics）的總市值高達4.4萬億美元，三隻股共佔MSCI新興市場指數超過30%權重。
整體來看，MSCI新興市場指數中科技板塊的權重達到45%。這意味著台積電、三星和SK海力士的股價漲跌，將決定整個新興市場指數的走勢，而波動率已經升至六年來最高水平。
為降低對這三家科技公司的依賴，摩根大通資產管理將資金分散到中國和印度市場，以實現多元化投資。
晶片股近期走勢疲軟，原因是外界質疑雲服務商是否過度建設AI基礎設施。三星電子上星期公布遠超預期的財報，卻未能帶動股價上漲。
自年初以來，美國景順集團（Invesco）亞洲及新興市場股票聯席主管林威廉（音譯，William Lam）已將公司旗下某個亞洲股票基金中的三星電子持倉減少超過60%，並將資金重新配置到其他與科技無關的韓國企業。
威廉表示，如此一來能避免投資組合過度集中，是保護客戶資本的重要舉措。「歷史表明，競爭、產能擴張和正常的行業動態很可能會隨著時間推移而侵蝕收益。」
GMO旗下規模達19億美元的新興市場股票策略基金中，SK海力士是重要持倉之一，但也是其中一個低配股。
GMO投資組合經理鄭沃倫（音譯Warren Chiang）指出，自2025年初以來，SK海力士股價已飆升13倍，漲幅遠超基本面所能支撐的水平。
思博瑞投資管理（Allspring Global Investments）新興市場股票主管艾莉森・島田（Alison Shimada）表示，只要美國大型雲計算企業繼續加大AI研發和資本支出，亞洲供應鏈的積極趨勢就會持續下去。
貝萊德（Blackrock）則希望通過投資能夠受益於AI發展的行業，來平衡科技股風險，包括能源、電力基礎設施和公用事業等板塊。
貝萊德新興市場及亞洲核心團隊負責人瓦夫雷克（Egon Vavrek）指出，這種配置方式有助降低純AI概念股帶來的波動。
與此同時，中國科技股也開始重新吸引資金關注，例如中芯國際（SMIC）和華為。
布蘭德斯投資夥伴（Brandes Investment Partners）管理的約13億美元新興市場價值基金中，其中一個重點持倉的是中國第二大遊戲公司網易（NetEase）。
摩根大通資產管理新興市場及亞太股票主管戴維茲（Mark Davids）認為，這些企業具有較高的配置價值，既能提供AI投資機會，又能幫助投資者分散對全球晶片巨頭的依賴。
Ruffer投資顧問謝爾（Oliver Shale）表示，中國科技企業擁有強大的商業模式、健康的資產負債表，以及龐大且穩定的國內客戶，因此是激烈競賽中的生存者。
03
美伊衝突持續 國際油價漲超3%
由於美國與伊朗軍事衝突持續引發國際市場對原油供應的擔憂，國際原油期貨價格在星期天（7月12日）晚些時候開始新一周交易時顯著上漲，漲幅超過3%。
新華社報道，截至美東時間12日傍晚6時15分，紐約商品交易所8月交貨的輕質原油期貨價格最高上漲2.54美元至每桶73.95美元，漲幅為3.56%；7月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲2.79美元至每桶78.80美元，漲幅為3.67%。
彭博社報道，美國中央司令部12日在社媒X平台發文說，美軍當天下午再對伊朗發動空襲，旨在進一步削弱伊朗攻擊霍爾木茲海峽民用船隻的能力。
美國中央司令部說，空襲于紐約時間12日下午5時開始。這是美軍過去一周第四次對伊朗發動打擊。
美國與伊朗6月達成諒解備忘錄后，霍爾木茲海峽恢復通航的前景一度使國際原油期貨價格回落至今年3月初以來的最低水平，但隨著上周美伊衝突再起，油價明顯回升。
04
通脹壓力加劇 美國5月消費信貸兩年來首次下降
美國聯邦儲備委員會日前公布的數據顯示，美國5月消費信貸出現自2024年以來的首次月度下降，表明在通脹壓力下美國消費者借貸趨於謹慎，折射經濟隱憂。
報告顯示，美國5月消費信貸總額下降1億8200萬美元。其中，信用卡等循環信貸餘額創下自2024年以來的最大降幅。
新華社報道，美國微軟網路網站文章分析認為，消費信貸減少主要是因為信用卡年利率處於高位，推高了信貸成本。這一變化表明部分家庭正在減少對高息債務的依賴，而信貸緊縮趨勢可能會影響未來幾個月的非必要消費。如果消費信貸持續收緊，最終可能影響住房需求及其他大額消費支出。
畢馬威高級經濟學家本傑明·休史密斯認為，由於當前美國利率和通脹水平遠高於疫情前，大多數消費者在使用信貸時變得更加謹慎。
美國商務部6月25日公布的數據顯示，美國5月個人消費支出價格指數同比漲幅達4.1%，高於4月的3.8%，為2023年5月以來的最高水平，凸顯伊朗戰事對美國物價帶來的上漲壓力。
05
德國大眾汽車擬擴大裁員範圍 或削減約5萬崗位
德國大眾汽車高管在內部通知中告訴員工，可能在此前的大規模裁員基礎上，再裁員約5萬人，從而彌補企業的「成本劣勢」。
路透社星期一（7月13日）獲得的內部備忘錄顯示，大眾汽車首席執行官布魯姆說，在已同意集團範圍內（包括奧迪和保時捷子公司）裁員5萬人的基礎上，經測算髮現，相較於同類企業，大眾汽車存在20%的成本劣勢，因此必須進一步削減成本，這意味著大眾汽車須在全球範圍再「理論性削減」5萬個崗位。
布魯姆說：「我們正在評估所有品牌、公司和地區的情況，以便確定實際須要且可行的調整規模。」
大眾汽車（Volkswagen，也稱福斯偉根） 近年來利潤下滑。根據媒體早前報道，大眾汽車集團在6月召開的年度股東大會上出台重磅改革方案，開啟品牌創立88年來規模最大的一次業務重組。
按照重組計劃，大眾汽車集團要在2026年年底前，在德國本土削減1萬9000個崗位，到2030年合計精簡約5萬個崗位，約佔德國員工總數的六分之一。
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