難以置信！澳洲的市場付出了慘痛的代價！澳洲金融集團利潤增長的背後暗藏危機！利潤增長33%，逾期貸款卻暴增70%，企業還款壓力浮現
———前言———
澳洲金融服務集團COG公布了一份矛盾的年度成績單：收入、利潤和股息全面增長，逾期貸款與信用損失撥備卻同步上升。這說明澳洲企業的融資需求仍在，但高利率和經營成本已經削弱部分客戶的還款能力。
COG主要服務中小企業，業務集中在車輛、機械、商業設備融資及經紀聚合，並非以普通住宅房貸為主。因此，這些數據不能直接解讀為澳洲家庭房貸壞賬暴增，卻是觀察企業信貸壓力的重要窗口。
利潤繼續攀升，COG交出亮眼成績單
截至2026年6月30日，COG基礎收入達到3.998億澳元，同比增長9%；歸屬於股東的基礎息稅折舊及攤銷前利潤升至5150萬澳元，增長28%。歸屬於股東的基礎稅後利潤為2590萬澳元，同比增長38%；扣除收購形成的無形資產攤銷后，稅後及攤銷前利潤達到3270萬澳元，增長33%。
經調整每股收益提高27%至15.63澳分，全年股息也由每股6澳分升至7澳分。公司還把2027財年的目標定為歸屬股東的息稅折舊及攤銷前利潤至少增長10%。從整體業績看，COG仍有較強的盈利和現金流能力，暫時不是一家陷入財務危機的貸款機構。
真正拉動利潤的，並不是傳統貸款業務
本輪增長的核心來自薪資包裝和車輛融資部門。該部門收入達到8870萬澳元，同比增長51%；歸屬股東的息稅折舊及攤銷前利潤增至3100萬澳元，增長88%。客戶總數增加31%至68510人，車輛租賃客戶接近翻倍至22281人，全年融資凈額增長62%至5.19億澳元。增長既來自原有業務，也與2025年9月收購Easifleet有關。
符合條件的電動車繼續享受附加福利稅優惠，提高了僱員通過薪資包裝方式租車的吸引力。Easifleet貢獻約1460萬澳元收入，新收購業務及提高部分子公司持股比例，合計貢獻約920萬澳元股東層面利潤。
相比之下，經紀與聚合部門收入僅增長3%至2.737億澳元，融資凈額增長5%至85.06億澳元，利潤貢獻維持在2450萬澳元。融資機構壓低部分傭金和交易量獎勵，加上人員及技術投入增加，使部門利潤率由14.7%降至14.1%。
貸款業務利潤下滑，逾期風險明顯上升
COG貸款部門收入下降9%至3810萬澳元，歸屬股東的息稅折舊及攤銷前利潤下降37%至120萬澳元。Westlawn放貸活動減少、TL Commercial Finance貸款組合逐步退出，以及信用損失撥備增加，共同拖累了這一部門。不過，全年新增貸款和租賃仍增長8%至1.151億澳元，顯示融資需求尚未消失。截至6月底，COG整體預期信用損失撥備率由1.8%升至2.5%。
融資貸款組合的撥備率由1.6%升至2.4%，撥備金額由447.3萬澳元增至531.8萬澳元。逾期超過90天的貸款由480.8萬澳元增至819.4萬澳元，增幅超過70%；全部已減值貸款由737萬澳元增至1095萬澳元，增長接近49%。不過，預期信用損失是根據未來違約概率提前計提的準備，並不等於已經核銷的實際壞賬。融資租賃應收款的撥備率雖然由5.8%升至8.2%，但因相關組合收縮，撥備金額反而由52.4萬澳元降至41.5萬澳元。
企業現金流遭到了擠壓
澳洲儲備銀行8月將現金利率維持在4.35%，此前2026年已經三次加息。央行認為金融環境明顯收緊，消費增長正在放緩，新增住房貸款也顯著下降；由於通脹仍然偏高，如果上行風險再次出現，進一步加息仍未被排除。
另一項壓力信號來自澳洲金融安全管理局。2026年6月季度，全澳新增個人無力償債案件3596起，同比增長13.1%，其中30.4%申報涉及商業經營。該數據不是企業破產總數，卻說明中小企業和個體經營者的債務困難正在逐步傳導至個人財務。
企業融資渠道正在發生變化
澳洲儲備銀行數據顯示，截至2026年7月，商業信貸同比增長10.6%，高於住房信貸7.4%的增速。許多企業可以暫時推遲更換車輛和機械，卻無法無限期擱置維持經營所需的設備投資。因此，融資需求依然存在，但審批標準和資金成本都變得更加嚴格。COG年內增加10家合作貸款機構，使融資機構名單擴大至64家；現金流融資和有抵押貸款業務量增長190%。
越來越多經紀人開始從傳統設備融資擴展到營運資金和專業融資，為不符合大型銀行標準的客戶尋找替代資金。這給經紀行業帶來機會，也提高了風險。非銀行機構能夠填補銀行收緊后的資金缺口，但如果企業收入趕不上債務和利息增長，今天的融資需求就可能轉化為明天的逾期貸款。
——結語——
GOG的信號值得重視，集團依靠薪資包裝、電動車融資和企業收購實現利潤增長，傳統貸款部門卻出現收入下降、利潤縮水和逾期增加。同一家公司內部，增長與風險正在同時累積。對貸款機構而言，下一階段的重點不只是擴大放貸規模，還要識別哪些企業只是短期現金流緊張，哪些企業已經失去持續償債能力。
對借款人而言，能夠獲得貸款也不等於真正負擔得起貸款，設備投資帶來的收益必須覆蓋更高的利息和經營成本。利潤仍在攀升，並不意味著信用風險已經過去。COG逾期超過90天的貸款一年增加逾70%，說明高利率的滯后影響正在逐漸顯現。澳洲信貸市場尚未陷入全面危機，但部分中小企業的還款能力已經開始鬆動。
*以上內容系網友會火自行轉載自中信澳新財經，該文僅代表原作者觀點和態度。yeeyi號系信息發布平台，僅提供信息存儲空間服務，不代表贊同其觀點和對其真實性負責。如果對文章或圖片/視頻版權有異議，請郵件至我們反饋，平台將會及時處理。