謝國忠：中國股市到明年年底情況都不會太好
謝國忠認為，下一個出現危機的國家很可能是日本，日本國債水平是全世界最高的，現在是GDP的230%，經濟在萎縮，能夠償還債務能力在下降，這兩個結合起來是危險的。
對於房地產市場，謝國忠稱中國目前到處都是爛尾樓，有很多城市根本就不該建，因為沒有人，以後房子怎麼可能有需求呢?
對於股市，謝國忠認為，如果樓市不徹底調整，股市樓市起不來，資金套在樓市裡面。現在銀行採取的策略是，借新錢還老錢，資金套在裏面，這是第一點，從資金鏈來說，對股市不利。從盈利水平來說，公司盈利能力都在下滑，所以從這方面來看，股市至少到明年年終之前，情況不會太好的。
以下為謝國忠發言實錄：
胡舒立：債務危機不僅僅在歐洲，歐債危機引發新一輪全球金融恐慌，危及歐洲一體化進程;美國債務懸崖拖累經濟復甦;中國的顯隱性債務總體可控但結構堪憂。各大經濟體債務難題緩急有別、形式各異而實質如一。如何評價以往的債務拯救措施?如何更有效地走出債務困境?在經濟下滑過程中，如何重建財務紀律?這又將如何影響經濟復甦?這就是我們今天要討論的問題。
謝國忠：剛剛麥金農教授提的有一個財政危機的問題，另外還有一個競爭力的問題，希臘的話，競爭力相對弱，通過財政緊縮強迫自己國內的價格調整。如果價格調整這麼大規模，通過內部來調整的話需求很大，最終要通過退出歐元區，只有通過貶值方法來解決。
這裏邊有很多問題，剛剛白林大使提到了銀行監管的問題，財政的配合問題，現在我覺得大的問題是，歐洲需要對北歐貶值的問題，歐元能不能維持下去，德國會不會接受?如果不願意接受膨脹的話，歐元是很難的。
比如說西班牙競爭力需要提高30%，如果完全通過國內的價格下滑來解決這個問題是不行的，債務怎麼辦?債務是不會下滑的，工資下滑30%，債務還是一樣需要還的。所以這個觀點就是這樣，今年或者明年德國會出現膨脹，德國可能需要比較高的物價，物價上升15%或者20%才能夠使歐元生存下去，這樣歐元的前途取決於德國，如果德國不支持的話不行。
債務問題反應的是現象，債務上升為了掩蓋一些問題，有一位經濟學家在20幾年前的時候寫過一篇文章，為什麼歐元以後要失敗的，最重要是因為勞動力市場沒有流通的，如果勞動力市場沒有流通，貨幣的話是很困難的，現在出現這麼大的競爭力偏差。
(主持人：現在歐元區的勞動力算流通的啊。) 謝國忠：能夠流通，但是勞動者選擇不流通，這是一個大問題，因為文化體制各方面都很不一樣，歐元如果生存下去是有很大困難的，短期來講是需要德國接受通脹，如果德國不接受通脹的話歐元很難維持。
德國財政轉移支付的話不可能的，比如說中央拿錢給錢就算了的話，沒有這種事。
我覺得下一個危機很可能是日本，日本國債水平是全世界最高的，現在是GDP的230%，經濟在萎縮，能夠償還債務能力在下降，這兩個結合起來是危險的。過去日本因為有足夠的儲蓄，政府去借，今年開始有財政赤字，明年或者後年就會出現通脹，主要原因是人口下降，每年人口下降100萬，還錢人少了，債務高了，這是非常危險的，這兩年裡出大事可能性比較大。
更長時間來看，中國從很多方面重走日本的道路，走得比日本更快，一個是投資，投資的話危機是錯誤積累引起的後果。日本錯誤也是長期積累，就是投資帶動經濟，最後沒有競爭力了，沒有市場了還是投資帶動經濟，就形成了大量債務，中國也是這樣的問題。如果我們投資帶動經濟模式，地方政府發展招商引資模式不改變的話，中國出現債務危機是遲早的事。
主持人：謝國忠你曾經說過，現在歐債是歐美，還有日本、澳大利亞也可能出現，這怎麼解釋?這種情況下世界範圍內投資投什麼?美國房地產現在能不能進?
謝國忠：我看到很多朋友到美國買房子，美國房地產一直低的，土地都是私人的，房價高的話多蓋房子，現在房地產熱門的地方，像曼哈頓倫敦這樣的地方，實際上是不安全感引起的，富人到哪裡覺得都不安全，所以聚在一起抱團去，曼哈頓的房價就有回升了。
我覺得現在投資很困難，貨幣放鬆這個趨向是不太可能會變的，可能還會維持很多年，所以對於大家持有貨幣要防範風險。我覺得做黃金不錯，總的來說是保值的，還有大的公司的話，價值是獨立於貨幣的，貨幣貶值公司價值也會上升的，所以我覺得對於大家來說，在這種時候，千萬不要想賺快錢發大財，如果這麼想會虧大了，這個時候要想到保平安，這樣才能渡過難關。
主持人：上個月財新《新世紀》周刊發表封面文章叫中國式次貸，這篇調查報道發現中國一年發行信託產品達到5.5萬億元，至今還是零違約，沒有出現違約，不管怎麼說，這些資金最終還是銀行的錢，只是換通道和名目在市場走，這肯定不正常，按照華爾街說音樂不停我們就得跳，大家還問擊鼓傳花誰接最後一棒呢?Andy，這個鼓會不會停?房地產怎麼走，地方壓力多大?
謝國忠：這是需要配合的，債到期了不還就續了，短期來看沒有什麼波動。但是隱藏不良貸款的話影響是巨大的，最後這個問題怎麼解決從歷史上來說借錢人基本不還的。你去看政府借錢從來不還的，新錢還老錢。一般公司也是這樣，中國的話不光國企拚命借錢，民企也是，只要有錢就借，借錢人負債越多人越厲害，別人不敢碰他，所以這種局勢到最後引起貨幣大量超發掩蓋這個問題，中國出現通貨膨脹、比較大規模通貨膨脹是時間問題，會不會引起貶值這是對我們體制的一個大考驗。
如果中國避免這樣的厄運，今年就應該讓經濟下滑，該破產的就破產，犯法的就去坐牢，但是地方官員說這不可能，如果都去坐牢怎麼辦?我們現在看似表面穩定，我覺得這也是走向懸崖。
主持人：中國房地產市場和中國式的地方債務問題聯結在一起的，房地產周期和地方債務周期怎麼看待?
謝國忠：中國房地產是什麼樣的問題，中國地方政府是靠房地產吃飯的，到處都是宏觀調控引起的問題。中國大部分房子在三線城市造的，中國有100多億平方米在造，中國有多少人?胡舒立提的問題是怎麼辦?我覺得沒有辦法，中國目前到處都是爛尾樓，有很多城市根本就不該建，因為沒有人，以後房子怎麼可能有需求呢?
華商報記者：請問謝國忠先生，你怎麼看待明年股市，股市跌了五年了，你怎麼看將來的情況?
謝國忠：中國股市，如果樓市不徹底調整，股市樓市起不來，資金套在樓市裡面。現在銀行採取的策略是，借新錢還老錢，資金套在裏面，這是第一點，從資金鏈來說，對股市不利。從盈利水平來說，公司盈利能力都在下滑，所以從這方面來看，股市至少到明年年終之前，情況不會太好的。
提問：請問謝國忠先生，我前段時間看文章，關於日元的匯率，日元會遇到一些問題。正好前一段時間日元匯率走強，原因是什麼?您認為日元出問題，從強到弱轉換機制是什麼?
謝國忠：走強的話是因為QE3宣布的時候，QE3規模1萬億美金。如果我自己估算的話，相當於美國GDO的6%，日本央行推出自己的QE只有2%的GDP，相對差別引起大家對日元的看好。
這從貨幣供應量看問題，沒有從經濟基本量看問題。日本比美國差好多，所以匯率這麼強的話是不可持續的。最近你看到日本政府年底可能要更換，新政府很可能對央行產生壓力，日元強勢的時代已經過去了，但是市場不習慣這個，總覺得日元是避風港，如果世界有問題，持有日元比較安全，其實這是習慣造成的。明年你會看到日元會走低，而且幾年都會一直走低的。
來源：阿波羅網