福布斯：美元強勢將擊垮虛弱的中國
9月20日，美國聯邦儲備委員會主席珍妮特·耶倫（右）在G20財長和央行行長會議中，與中共財政部長樓繼偉（左）對話。中共官媒承認，中國的經濟將因美國停止購買債券而處於風險之下。(WILLIAM WEST/AFP)
就在美國聯邦公開市場委員會宣布結束購買債券計劃之後，中共官媒新華社承認，中國的經濟將被這個行動置於風險之下。在所有新興資本市場當中，北京尤其對美聯儲結束六年的價值3.9萬億美元的寬鬆計劃感到緊張。美國作家章家敦11月3日在《福布斯》撰文說，美元走強觸發新興經濟體資金外流的危機曾經在1997年發生在東亞，在1998年發生在俄羅斯，現在可能將發生在中國。
獨立經濟學家馬光遠對新華社表示，在周三美聯儲的宣布之後有兩件事可以確定：美元將走高，以及美元將從新興市場流回國內。
美元人民幣挂鉤將令中國付出昂貴代價
《福布斯》文章說，中國和美國貨幣之間的挂鉤將令中國付出高昂代價：走強的美元推動人民幣上升，但是將打壓中國經濟。凈出口依賴於廉價貨幣，隨著消費下降和投資停滯，出口現在是中國增長的主要支柱。走強的人民幣將不會影響對美國的銷售，但是它將讓製造商出口新興市場付出代價。
《福布斯》文章認為，為了規避人民幣走強帶來的後果，北京基本上有三個選擇來製造增長。首先，它可以實施結構改革，但是這是當局不願意做的，並且不會在短期內產生結果。第二，中共官僚可以訴諸于更多國家刺激，但是這個策略已經喪失了大多數效果。第三，央行可以設計一個人民幣下滑，這是它在今年年初所作的事情。
然而另一輪人民幣貶值，可能應該是中共領導人在這個特殊時刻最後考慮的事情。就像經濟學家馬光遠告訴新華社的那樣，美聯儲結束購買債券將肯定從新興經濟體吸走資金。中國是其中最容易受到損害的國家。
危險的情形 大量資金流出中國
《福布斯》文章說，在今年頭幾個月，北京通過購買美元粉碎了投機者對人民幣升值的賭注，業界稱之為「套利交易」。然而現在人民幣的總體流動趨勢是相反的方向。在第三季度，資金外流觸發這個國家外匯儲備令人驚訝的下降1000億美元。
有遠遠更多的資金外流。在過去五年，中國借款人鯨吞廉價美元。一些人相信中國在全球套利交易的份額接近2萬億美元，最近借給新興市場的資金也許有一半流向這些貪婪的借款人。令人擔憂的是，在這些給中國的貸款當中大約有五分之四將在一年內到期。在明年利率可能升高的情況下，一部份這些貸款可能會被視為糟糕的賭注，銀行可能不願意對它們再融資。
就像花旗集團的Guilermo Mondino指出的那樣，短期內美國利率上升加上人民幣波動加大可能製造「一個危險的情形」，即 「相當大量的資本流出中國」。
監管機構敵不過熱錢走私
《福布斯》文章說，一些分析家認為，由於國家控制金融系統的程度，中國不太可能發生金融危機。然而《福布斯》對此分析說，的確，北京對金融系統維持嚴密控制，包括高聳的貨幣牆，但是中國貨幣監管機構通常敵不過花樣百出，善於欺騙和意志堅定的投機者。九月份的進出口數字泄漏出中國的邊境是多麼千瘡百孔。在九月份，出口上升了驚人的15.3%。然而這個數字無疑是不準確的。中國報告對香港的出口額為376億美元，但是香港說它僅僅從中國進口241億美元。
這個差別基本上被歸咎於投機者走私現金到中國大陸，也許他們是為了在滬港通開通之後從上海股票可能的飆升當中撈一把。九月份的可疑出口數字令人回想到去年春天的虛假數字，那是另一輪熱錢流入的跡象。
在賬簿的另一面，九月份的進口上升了7.0%。此前市場普遍預測進口下跌2.7%。為什麼有這個差異？無疑是熱錢流出，也許是通過作假來自韓國的進口貨物文件。
美國聯邦公開市場委員會周三發誓在「相當長的一段時間里」維持利率接近零。但當投機者想要離開中國—要麼在美聯儲提高利率的時候，要麼在那之前—他們將隨心所欲的帶走他們的錢。
責任編輯：林詩遠 來源：大紀元