華爾街日報：中國存款保險制度伴隨巨大風險
中國國務院的存款保險意見稿醞釀20多年終於出爐，向金融系統改革邁出了新的一步。理論上這固然可喜，但同時也伴隨著巨大風險。
人們總認為有共產黨的良好信譽和雄厚財力做擔保，放在中資銀行里的錢必定安然無憂。無論多麼高風險的產品和銀行，中國政府最後總會出手相救。現在情況不同了。中國可能最早在明年1月份推出存款保險制度，帶來全新而殘酷的現實。存款保險將實行限額賠付，意見稿規定的賠付上限為人民幣50萬元。至於超過50萬元的部份，儲戶可就要小心了。
銀行限額賠付也有代價。銀行必須繳納保費形成存款保險基金，保費料將侵蝕銀行利潤和股權回報。巴克萊(Barclays)認為中資銀行的保費金額可能與香港銀行類似，平均為總存款的0.08%左右。該行稱，如果明年年初開始實行存款保險制度，中資銀行的凈利潤將下降1.5%，股權回報將減少約四分之一個百分點。
存款保險並不是一個新概念。這一做法早已在發達經濟體中得到廣泛實施。美國於1933年創立存款保險制度，當時是為了應對二十世紀二十和三十年代的銀行擠兌潮。直到1991年，所有的銀行還都執行單一的保險費率，不管風險高低。這實際上意味著風險較低、實力較強的銀行補貼了那些高風險行為。不過，目前美國的存款保險制度實行基於風險的差別化費率，評估風險越高，保費也就越高。
中國國務院的存款保險條例草案沒有透露很多細節，不過草案暗示，中國的銀行存款保險的保費將基於風險評估狀況確定。草案還指出，其他金融機構及銀行高管的存款排除在存款保險的保護範圍之外。基於評估風險的保費意味著，中國的大型國有銀行將享受最低的保險費率。如果按0.05%的費率計算，對四大國有商業銀行工商銀行(Industrial& Commercial Bank of China,)、建設銀行(China Construction Bank,)、農業銀行(Agricultural Bank of China,)和中國銀行(Bank of China,)2015年預期凈利潤的影響將在1.07%(對中國銀行而言)和1.41%(對農業銀行而言)之間。
一些中小型銀行的負擔將較大。零售存款比例較高的重慶農村商業銀行(Chongqing Rural Commercial Bank,3618.HK)可能需要支付0.11%的費率。據巴克萊(Barclays)，這將導致該行2015年預期盈利減少3.9%，股本回報率下降0.6個百分點。
中國政府引入存款保險制度的最終目標是實現利率市場化。中國政府希望最終允許銀行根據資金供求自行設定存款利率，而不是由政府來設定利率。屆時存貸款利率水平將由風險認知情況確定。考慮到銀行不斷增加的不良貸款風險敞口令人擔憂，中資銀行需要增強風險管理能力。
中國政府通過引入存款保險制度來強化市場紀律和風險管理能力的做法是一項受到外界歡迎的舉措。過去人們相信中國政府總是會救助那些做出不當決定、承擔過高風險的銀行，現在是改變這種觀點的時候了。需要解決道德風險(即自己冒風險，而指望發生損失時由別人來承擔的做法)問題，讓銀行支付存款保險費是一個好的開端。
不過，一些分析師擔心可能會出現意料之外的後果。法國興業銀行(Societe Generale)經濟學家姚煒稱，建立存款保險制度的提議是最重要、也是風險最大的改革舉措。她表示，中國普遍存在的隱形國家擔保幫助避免了重大金融危機的發生，但她擔心，如果這些改革不加以妥善處理，可能會加大出現嚴重金融危機的風險。她認為，對於影子銀行產品被認為受到政府保護的中國金融系統而言，從隱性的國家擔保向明確的部分擔保的轉變是一個觀念上的巨大轉變。
引入存款保險制度是一項受歡迎的改革舉措，但還不清楚這將對不受保險保護的存款、影子銀行和風險較高的理財產品現金流產生哪些影響。影子銀行、信託產品和理財產品一直是維持中國經濟增長的重要資金來源，但同時也蘊含著很大的風險。中國政府需要對這項金融改革的推進保持高度警覺。
來源：華爾街日報