關於美國罕見出手干預日元匯率，你需要了解的幾個問題
來源：美國之音, 文章內容並不代表本網立場和觀點。
2026年8月3日，一名男子在东京一家证券公司显示美元兑日元汇率的标牌旁查看手机。
华盛顿 —
美國財政部和日本財務省共同證實，兩國美國東部時間7月31日(星期五)聯手購買日元，並表示，如有需要，將毫不猶豫地採取進一步聯合行動。這是雙方時隔15年再次聯合干預日本匯率。特朗普·唐納德(Donald Trump)總統說，美國幫助支撐日元是為了「友誼」。分析人士告訴美國之音，美國幫助日本的背後有更多的考量。
美國東部時間星期天(8月2日)晚間，美國財政部長斯科特·貝森特(Scott Bessent)證實與日本採取了「協調一致的外匯干預措施有效遏制了日元的無序波動」。
他還表示，財政部將繼續密切關注市場動態，並與日本財務省和日本央行保持密切溝通。我們將毫不猶豫地參与進一步的聯合干預行動。
日本財務省星期一在一份聲明中也證實了這一消息，並表示：「日本財務省將繼續密切關注並與美國財政部保持溝通。我們將毫不猶豫地進行進一步的聯合干預。」
貝森特說，美國的做法顯示，「特朗普政府為美國值得信賴的夥伴帶來了實實在在的好處。經濟安全就是國家安全。而美日同盟正是建立在這兩者之上的。」
在此之前，特朗普總統星期天表示，美國幫助日本支撐日元，既是出於友誼，也是為了幫助世界經濟。
「我們與日本關係良好。我們的經濟實力非常雄厚–非常非常雄厚–而他們，你知道，日元走弱，他們想要一些幫助，而我們始終支持日本。日本對我們一直很好，當然，珍珠港事件除外。」 特朗普在回答記者關於美國為何幫助支撐日元的問題時說道。
特朗普表示，美國從這次干預中獲得了「經濟利益」，並稱之為「友誼的信號」。他還說：「這對世界經濟也有好處。」
過去30年裡，美國和日本聯合干預匯市只發生過兩次。1998年亞洲金融危機期間，日美曾協同買入日元；2011年東日本大地震引發日元異常升值后，包括美國在內的西方七國與日本展開聯合干預。
防止日本拋售美債只是可能的原因之一
在美國出手干預后，有媒體認為，美國下場救市「名為保衛日元，實為華盛頓的『美債保衛戰』」， 是為了防止美國的最大海外債主–日本拋售美債來籌資，從而衝擊長端收益率。
美國外交關係協會(Council on Foreign Relations)高級研究員布拉德·塞策(Brad Setser)說，原則上，通過合作可以避免美國國債市場的部分壓力，但這是一個複雜的問題。
他在接受美國之音採訪時解釋說：「如果日本政府單方面對抗日元疲軟，並通過出售外匯儲備和國債來實現這一點，那麼這在一定程度上可能會對美國國債市場造成一些壓力。有時這種壓力會被誇大，要知道，日本有很多債券即將到期，它無需出售債券也能獲得現金。而且它可以出售期限非常短的債券。所以，日本不太可能對十年期基準國債造成巨大壓力。」
他說，美國和日本聯合干預后，的確可以減少日本需要出售國債的數量。他還說，事實上，如果日元貶值，對日本投資者來說，購買美國債券就更有吸引力了。
他說：「每當本國貨幣貶值時，你購買美國債券的收益就會上升。實際上，你是在買入美元，然後將來可以賣出這些美元，再用這些美元買入更多的日元。所以，日元貶值並不會造成任何限制。」
美國財政部7月份的國際資本流動報告顯示，截至5月底日本持有的美國國債餘額為1.1萬億美元。
美國可能更擔心日元貶值對亞洲其他貨幣以及貿易的影響
外交關係協會的塞策認為，對美國來說，日元的長期「被低估」對亞洲其他貨幣的影響、日本和整個亞洲經濟可能的疲軟對實體經濟的影響，很可能影響了政府的決策。
他說：「美國可能對所有亞洲貨幣的波動性都有些擔憂。我的意思是，韓元波動很大，美國大概認為日元進一步走弱會帶來更大的風險。你知道，如果日元不反彈，很可能會跌至170，那將是一個極其疲軟的水平。我認為美國認為這不符合美國的利益，既因為這會對亞洲其他國家產生影響，也因為貨幣疲軟最終會影響貿易流動。」
《紐約時報》星期一的一篇文章也指出，日元疲軟的另一面是美元走強，這會使美國出口商的商品對外國買家來說更加昂貴，從而損害美國出口商的利益。這可能使日本出口商在美國市場獲得競爭優勢。根據美國貿易代表辦公室的數據，去年美國從日本進口了價值1460億美元的商品，出口額約為820億美元。
美國外交關係協會的塞策認為，如果特朗普總統真的關係美國貿易平衡、美國再工業化、說服日本、韓國和其他國家的公司在美國投資，「那麼美元必須走弱一些，日元必須走強一些，韓元必須走強一些。新台幣也需要走強一些。」
他以汽車業為例說，由於因為目前市場傳遞給企業的信息是：在日本或韓國生產汽車比在美國生產汽車更賺錢。因此，即使亞洲貿易順差巨大，企業仍然傾向於繼續投資亞洲的貿易商品生產。
美國認為日元長期「被低估」，但日本經濟並非遭遇危機
美國財政部長貝森特在星期天X平台的帖子中再次提到了日元被「嚴重低估」的問題。 他寫道：「我們強烈支持日本採取果斷的市場和貨幣措施來糾正日元嚴重低估的問題。」
這不是貝森特第一次對日元被「嚴重低估」表示擔憂。7月30日，他在接受福克斯商業頻道採訪時說，日元「似乎被嚴重低估」，並認為並認為「過度波動」是不健康的。
貝森特說：「在我看來，日元似乎被嚴重低估。日元非常便宜。日本經濟表現良好。首相很受歡迎，並且在實施非常強勁的政策。」
美國財政部7月在華盛頓發布半年度外彙報告，對日元持續疲軟也發出警告。報告援引財政部數據稱，從2011年底至2026年4月底，日元無論按實際有效匯率還是兌美元匯率計算，均累計下跌約51%，據此認定＂日元被嚴重低估＂。
美國外交關係協會的塞策也認為，日元被嚴重低估。
「如果你看一下《經濟學人》巨無霸(Big Mac Index)指數，就會發現日元是世界上最被低估的貨幣之一。因此，日元非常疲軟，而且在政府干預之前，其疲軟趨勢還在繼續。」
「巨無霸指數」是《經濟學人》雜誌1986年推出的購買力平價參考工具之一。根據《經濟學人》巨無霸指數的概念相當簡單：由於麥當勞巨無霸在全球採用相近配方與規格，因此若將各國售價換算成美元，就能粗略比較各國貨幣是否偏高或偏低。
塞策說，美國和日本同時干預日元匯率，並非是日本的危機，而且也不會影響日本的金融穩定，但因為最近石油和食品價格的上漲影響力了日本首相高市早苗政府的支持率。
「同時也導致進口石油和食品價格上漲，影響了首相高市早秒的支持率，並降低了家庭購買力。因此，日本政府認為，鑒於其外匯儲備充足，現在正是動用外匯支撐日元、防止日元進一步貶值的最佳時機。」
貝森特在星期天的帖子中其實還讚揚了日本首相高市早苗的政府，稱其「正邁入安倍經濟學令人興奮的新階段，近15年的強有力刺激措施創造了持久、強勁的潛在經濟動力」。
美元對日元走弱是否可怕？
星期一，在美國和日本證實雙方干預市場后，美元兌日元匯率大幅走弱。
上個星期晚些時候，美元兌日元匯率一度突破163日元，觸及40年來的高位。在美國和日本監管機構被懷疑介入后，美元兌日元匯率跌破160日元。
星期一早盤，在官方宣布干預后，美元兌日元匯率下跌約1%，至156.34日元。
不過，外交關係協會的塞策認為，這是好事。「美元非常強勢。它略微走弱並不令人擔憂。它仍然非常強勢。……我的意思是，我認為美元走弱實際上是一件好事，因為美元多年來對美國經濟來說過於強勢。「
塞策說，因為美國的干預，美元來自亞洲貨幣壓力將減輕， 這會使得美國更具吸引力。
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特朗普總統星期天說：「日元正在貶值。美元表現很好。」