上海確實不對勁了！前幾個月，情況還沒那麼嚇人

2026年09月17日 22:00

上海的消費，最近確實有點不對勁。

7月社會消費品零售總額同比下降6.3%，創下今年以來最大跌幅，這已經連續第三個月下滑。

5月下降4.7%，6月下降5.5%，7月下降6.3%。算到1～7月，累計增速也落到了-0.2%。

乍一看，像是上海人的消費慾望一路下掉，但更早之前的幾個月，情況沒那麼嚇人。

今年1～4月，上海社零累計增長3.9%，過年、寒假這些消費旺季都撐住了。

出現轉折，是從5月開始。5月至7月，三個月累計少賣了約229億元。

為什麼偏偏從5月開始？和去年以舊換新補貼的高基數有很大關係。

2025年二季度，汽車、家電補貼進入集中兌現期，很多家庭提前把車和大件家電買了。

今年到了同一時間，去年那波消費高峰留下的基數還在。

所以現在最扎眼的地方，也落在汽車和家電。

7月汽車銷售同比下降28.9%，少賣約47億元；家電下降21.8%，少賣約11億元。

兩項加起來，貢獻了全市社零降幅的七成多，汽車一項就佔了大半。

再看餐飲，畫風完全不同。

7月餐費收入只下降0.9%，糧油食品增長4.5%，通訊器材增長8%。上海人照樣吃飯、買菜、換手機，只是買車和買大件家電的人少了。

這就很有意思了。

今年夏天，上海的人流並沒有冷下來。入境遊客增長近28%，浦東機場7月旅客吞吐量增長7.89%，星級酒店入住率甚至超過2019年同期。

人多了，花錢卻更謹慎。

上半年上海旅遊消費交易筆數增長18.75%，金額只增長8.75%。算下來，每筆消費金額同比下降約8.4%。

電影院也出現類似情況。

暑期檔觀影人數增長5.6%，票房只增長4.4%。人來了，錢照花，只是每個人掏出來的錢少了一點。

這可能才是上海消費眼下最值得關注的地方，人氣還在，客單價下來了。

南京西路這樣的頭部商圈依然很熱，部分高端商業甚至保持兩位數增長。

全市社零卻持續走弱，說明消費正在向頭部商圈、高端零售、免稅和服務消費集中，大眾實物商品承壓更明顯。

所以，上海眼下並非沒人消費了。

大家依然出門，依然旅遊，依然吃飯，也依然願意花錢。只是買幾十萬元的車、幾萬元的家電時，手會明顯停頓一下。

8月份的數據尚未發布，估計也會慣性持續，不容樂觀。

去年汽車和家電的高基數逐漸過去以後，如果跌幅開始收窄，說明此前更多是補貼退潮帶來的影響。

假如到了四季度，依舊跌得厲害，那就意味著，上海消費面對的，可能已經從基數壓力，變成了居民消費意願和購買能力的持續變化。

來源：Financial小夥伴

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