深層危機，中國多地釋放不詳信號
2026年01月31日 18:02
包括製造業重鎮廣東、浙江在內，中國已有十多個省份下調今年的經濟增長目標，引發外界對中央政府是否將跟進、為2026年設定更低全國目標的高度關注。
據花旗（Citi）根據官方資料統計，在已公布2026年增長目標的20個省份中，多達13個下調目標，其中涵蓋廣東、浙江等核心製造業地區。此舉正值地方政府著手制定2026年政策重點、為3月全國人大會議公布全國增長目標鋪路之際。
華爾街日報報導，過去三年，中共官方始終將GDP增長目標維持在約5%，但在內需持續疲軟背景下，市場預期明顯轉向。花旗經濟學家預計，中國2026年GDP增長目標或降至4.5%至5.0%，並維持對今年經濟增長4.7%的預測。他們指出，下調目標本身將降低推出大規模刺激政策的迫切性，尤其是在「K型復甦」格局下，出口與新經濟板塊仍對整體增速形成支撐，貨幣寬鬆政策可能進一步延後。
儘管官方數據顯示，在出口支撐下去年中國經濟實現5.0%增長，但近幾個月增長動能已明顯走弱，投資下滑尤為警惕。2025年中國固定資產投資同比下降3.8%，為該數據自1992年有記錄以來首次下跌。
野村（Nomura）經濟學家指出，部分統計失真或放大了降幅，但更根本原因在於房地產持續下行、地方財政承壓，以及北京整頓過度競爭的政策影響。他們同時警告，社會消費品零售總額的放緩趨勢仍將持續，若要確保2026年GDP增速高於4.5%，當局最終仍可能被迫加大刺激力度。
過去三年，中央政府一直將中國GDP的增長目標定在5%左右。圖片來源：JADE GAO/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES
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原文鏈接：深層危機，中國多地釋放不詳信號，來源：阿波羅網王篤若報導