亏本30亿也要跑路！40年”街坊”银行关停，数万华人账户房贷大变天
前言
7月31日，一笔足以震动全球金融市场的大交易浮出水面。
汇丰银行正式宣布，将其在澳大利亚价值360亿澳元（约合250亿美元）的住房和个人贷款资产包，整体出售给全球私募巨头黑石集团。
与此同时，汇丰将在此后18个月内，逐步关闭在澳大利亚的全部零售银行业务。这意味着，这家金融巨无霸，在闯入澳大利亚市场整整40年后，最终选择了断腕离场。
然而，戏剧性的一幕出现了。
消息公布后，汇丰在香港和伦敦的股价双双飙升至历史新高。港股一度触及168.5港元，伦敦市场也突破了1601便士。
一个看似是溃败撤退的举动，却被资本市场解读为重大利好。
这背后究竟隐藏着怎样的商业逻辑？
汇丰为何宁愿承受亏损也要坚决离开？
始终无法破局的外来者
故事要回到1986年。那一年，澳大利亚时任财政部长保罗·基廷向外资银行敞开了大门，汇丰正是第一批拿到本地银行牌照的外国玩家。彼时，这家总部位于伦敦的银行雄心勃勃，想要在这个富裕且与英国有着深厚渊源的市场分得一杯羹。
然而40年过去了，现实却无比骨感。在澳大利亚高达2.5万亿澳元的抵押贷款市场里，汇丰始终是个不起眼的小角色。
澳大利亚四大行——联邦银行、西太平洋银行、澳新银行和国民银行，再加上近年来零售业务突飞猛进的麦格理银行，牢牢掌控着约80%的抵押贷款市场份额。
汇丰所持有的360亿澳元贷款，放在联邦银行6500亿澳元的资产负债表面前，几乎可以忽略不计。缺乏规模效应，没有庞大的线下网点支撑，品牌认知度被本土巨头碾压，这使得汇丰在澳洲零售市场长期陷入尴尬境地。
即便其零售业务本身可能尚处于盈利状态，但极低的资本回报率已经让它沦为了集团的鸡肋。
去年9月，乔治·埃尔赫德里正式出任汇丰CEO。
这位新掌门人上任后几乎马不停蹄地掀起了全面重组，关闭投行部门、出售非核心资产，他的目标只有一个——让汇丰回归到那些具有明显竞争优势且最具发展机遇的市场。
在他眼中，苦苦挣扎40年仍难见起色的澳大利亚零售业务，显然不在其列。
于是，撤退被提上了日程。
痛苦的甩卖
退出并非一帆风顺。
汇丰最初的打算，是像2021年花旗银行将其澳洲消费者业务整体打包卖给澳大利亚国民银行（NAB）那样，把自己包括约190亿美元存款在内的整个零售业务都卖个好价钱。
当时花旗担任顾问，麦格理和NAB都曾被视作潜在买家。但事与愿违，完整的业务包始终无人接盘。最终的方案是：只卖掉贷款资产，存款业务则干脆直接关停。
为了干净利落地退出，汇丰宁可承受亏损。
根据披露，仅出售贷款组合一项就将带来不到1亿美元的“微小”损失，而逐步关闭剩余零售业务的重组费用，预计还要再花掉约3亿美元。此外，还会有一笔约3亿美元的外汇折算损失被确认（不过这笔损失不影响核心资本充足率）。
路透Breakingviews专栏甚至为此算了一笔账。对比花旗当年出售规模只有汇丰约三分之一的澳洲消费业务就净赚了8.8亿美元，埃尔赫德里这一进一出，可能让股东账面价值损失高达26亿美元。
即便如此，仍然毫不犹豫地按下了关闭键。这种决绝，恐怕恰恰是资本市场最想看到的东西。
断舍离才是最好的解药
理解了上述背景，就不难理解为何汇丰股价会创下历史新高。投资者在给管理层的战略清晰度和执行力投下信任票。
首先，澳大利亚零售业务对汇丰庞大的全球版图而言，实在太小了。
汇丰总资产高达1万亿澳元，整个澳洲贷款组合仅占其总资产的不到4%，更不用说其中还有相当一部分是不赚钱的鸡肋。与其年复一年地耗费管理精力和资本金去维持一个边缘化的市场存在，不如壮士断腕，把资本重新配置到回报更高的地方，比如亚洲的财富管理业务、跨境企业银行服务等。
其次，退出本身就是一种价值释放。
过去，因为这项低回报业务的存在，资本市场的估值会给予一定的折价。
如今，尽管一次性确认了损失，但甩掉包袱后的汇丰将变得更加轻盈，未来净资产收益率（ROE）的提升空间被打开。那句致力于在自身具有明显竞争优势且最具发展机遇的领域提升领导地位和市场份额，精准击中了投资人的心。
再者，这种彻底且不拖泥带水的行动力，给市场吃下了定心丸。
从关闭投资银行部门到出售新加坡保险业务，再到如今割掉澳洲零售业务，新管理层改革的决心已经毋庸置疑。对于一家曾被诟病体量臃肿、效率低下的全球银行而言，聚焦和简化本身就是最大的利好叙事。
谁做了接盘侠？
在这场世纪交易中，买家黑石集团自然站到了聚光灯下。对于黑石而言，这并非一次普通的资产收购，而是其全球私募信贷帝国扩张的关键一步。
这笔360亿澳元的贷款组合，将被分别装入黑石旗下的三支基金：
信贷与保险基金、
战术性投资机会基金、
和房地产债务基金中。
黑石信贷与保险国际投资主管毫不掩饰野心：“国际扩张是我们私募信贷业务的重中之重。这项标志性投资证明了我们业务的强大实力。”
近年来，黑石在澳大利亚的布局堪称激进。
2024年，它以235亿澳元的天价从麦格理资产管理等手中收购了数据中心运营商AirTrunk。它拥有着标志性的汉密尔顿岛，以及皇冠度假酒店集团。
现在，它又直接切入了澳大利亚最核心的资产类别——住宅抵押贷款，成为了一股不可忽视的非银行资本力量。
而真正在水面下负责具体管理这360亿贷款日常事务的，是一家在澳大利亚本地深耕的非银行贷款机构——Pepper Money。
根据协议，Pepper将担任整个贷款组合的服务商，负责收本收息、客户服务等。这家在澳交所上市、市值约7.86亿美元的公司，其大部分股份由另一家私募巨头KKR持有。消息传出当天，Pepper股价一度大涨6%。
可以预见，对于更广大的汇丰零售客户而言，未来18个月内，他们将陆续收到关于交易账户、储蓄卡、定期存款和信用卡等产品如何终止的通知，银行网点也将分阶段关闭。
金融业工会已经表达了强烈不满，认为这给这个国家的线下银行业务棺材上又钉了一颗钉子，但在股东利益和资本逻辑面前，这些声音显得有些微弱。
结语
从花旗到汇丰的离场，外资银行在澳大利亚零售市场的节节败退已成定局。在根深蒂固的五大银行垄断之下，没有庞大本地零售网络支撑的国际玩家，注定只能扮演补缺者的角色。当全球利率环境变化、资本要求趋严、盈利压力增大时，这些碎片化的业务第一个被摆上货架。
市场分析人士已经在猜测，下一个会是谁？或许AMP的银行部门将会考虑效仿汇丰，出售其住房贷款组合来释放资本。这场由资本效率驱动的洗牌，或许远未结束。
40年的澳洲零售梦碎，换来的是一身轻松和股价的历史性突破。这种资本叙事里的向死而生，或许才是最真实的魅力所在。只是对那些即将失去一间熟悉的街角银行网点的澳大利亚客户而言，这个冬天，似乎比往常更寒冷。
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