澳元，进入十八层地狱
澳元继续承压
澳元兑美元（AUD/USD）持稳于0.70下方，接近数周低位，因美联储公布的会议纪要偏鹰，美元随之走强。
纪要显示，决策者将通胀视为经济前景面临的最大风险，多位与会者认为进一步加息是合适之举，另有部分与会者认为当前政策仅具温和限制性。尽管如此，市场对美联储10月加息仍持怀疑态度，仅定价25个基点的加息概率为19%。
澳大利亚方面，在上周加息至4.60%之后，市场目前仅定价澳洲联储11月再度加息的概率为25%。
澳洲联储10月13日公布的会议纪要将成为关注焦点，下周还将公布9月就业数据；8月失业率升至4.6%的五年高位后，该指标受到密切关注。
若失业率持平或走高，可能削弱市场对进一步紧缩的预期；本月晚些时候公布的第三季度CPI报告则至关重要，预计核心通胀仍将居高不下。
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澳股周四回顾：债券市场动荡打击投资信心 澳洲股市周四下跌0.77%
受债券市场动荡持续打击投资者信心的影响，澳洲股市周四走势疲软，矿产、银行及科技股均遭受重挫。
标普/澳证200指数（S&P/ASX 200）收盘时下跌66.8，跌幅0.77%，挫至8660.9；澳股综合指数则下跌71.4，跌幅0.8%，以8823.2收低。
本地股市走势与隔夜全球市场疲软表现一致：美国市场因交易员担忧借贷条件收紧而回落；欧洲方面，法国主权债务问题引发了对其他欧元区经济体的担忧，导致债券收益率飙升。
由于对国内经济及全球增长前景的担忧挥之不去，本地银行股和矿产股承受了巨大压力。
Global X高级投资策略师乔康姆（Marc Jocum）表示：「银行股的疲软似乎是周期性因素与估值压力共同作用的结果。一方面，盈利预期遭到下调；另一方面，较高的住房抵押贷款利率正进一步给房地产市场及本已脆弱的消费者信心带来压力。澳洲央行最近一次升息的影响正日益传导至家庭财务状况。升息后消费者信心急剧下滑，这加剧了人们对银行盈利环境可能恶化的担忧。」
尽管盘中基本金属和贵金属价格小幅上涨，但矿产板块指数跌幅超过2%。此外，铁矿巨头Fortescue发布的产量报告令人失望，数据显示其铁矿石销售量远低于出货量，而该公司正与中国国有铁矿石买家进行谈判。
两大矿产巨头中，必和必拓（BHP）股价跌至61.19元，力拓（Rio Tinto）股价则暴跌2.9%，以161.97元收低。尽管金价走强至每安士4,127美元（约5,933澳元）——这一价格较8月中旬的高点低约12%，且较1月份5,595美元的历史高点下跌了四分之一——但黄金股仍面临压力。
随着伊朗袭击油轮以及沙特阿拉伯军队与也门胡塞武装之间的冲突升级，油价小幅走高；受此推动，能源股以及传统上具有防御性的公用事业和必需消费品板块均上涨超过1.3%。
Capital.com高级市场分析师罗达（Kyle Rodda）声称：「如果战事取得突破，将成为提振市场风险偏好的主要动力。然而，由于战事陷入僵局，谈判似乎处于停滞状态，这继续为能源市场带来显著的不确定性因素。」
在个股消息方面，工业地产与数据中心建设企业Maas公司股价暴跌超过五分之一。该公司持有即将上市的数据中心新创公司Firmus 3%的股份，而市场有传言称，这家备受瞩目的公司在首次公开募股（IPO）的认购阶段遇冷，上市计划可能无法成行。
澳洲上市公司
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Sharon AI 启动 ASX 双重上市计划，Goldman Sachs 入局顾问阵容
预计 Sharon AI 将在 Firmus 上市后打响其 ASX 双重上市计划的第一枪，据了解，一些新名字已加入，以协助这家人工智能服务提供商的努力。
DataRoom 获悉，Goldman Sachs 已进入顾问阵容，加入 Macquarie Capital、Canaccord 和 Barrenjoey。
该公司已在 Nasdaq 上市，市值18亿美元（26亿澳元），过去六个月上涨85%。
Sharon AI 一直在积极打造其澳大利亚基础设施版图，自称是一家专注于高性能计算的领先 neocloud。
其 AI factory 总容量已扩大至132兆瓦，预计到2027年中期将部署超过55,000块 Nvidia GPU。
Sharon AI 与 Firmus 类似，其成功在很大程度上取决于其关键合作伙伴 Nvidia 的成功。如果 Nvidia 受挫，影响可能深远。
《The Times》专栏作家 Louisa Clarence-Smith 上周报道称，2025年，Nvidia 承诺向 OpenAI 投资至多1000亿美元，该交易将导致 OpenAI 使用 Nvidia 系统建设数据中心。
8月，Nvidia 提出为1250亿美元的融资交易提供后备支持，旨在从 BlackRock、Apollo 和 Goldman Sachs 等公司释放5000亿美元的 AI infrastructure 资本。
Ares Management 的 alternative credit 团队9月发布的一份报告警告称，AI 复杂的融资网络依赖持续的 AI 资本支出来防止其瓦解。Ares 梳理了过去一年涉及 Nvidia、OpenAI、Anthropic、Meta、Oracle、Microsoft、Amazon 和 Google 的5730亿美元融资，并展示了所有这些公司如何变得高度相互依赖。
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新西兰亿万富翁 Nick Mowbray 聘请悉尼银行家，发起对 Mattel 的竞购
悉尼的交易圈正热议一笔可能高达数十亿美元的并购交易，这笔交易可能让他们在跨塔斯曼海峡两岸之间飞来飞去，攒下不少常旅客积分。
DataRoom 获悉，新西兰亿万富翁 Nick Mowbray 可能即将加入全球玩具制造业最引人注目的收购战之一，对美国行业巨头 Mattel 发起 rival buyout offer。
该公司在美国 NASDAQ 上市，市值43.3亿美元。
Mowbray 先生是新西兰最富有的商人之一。
但澳大利亚的角度在于，据了解，他已寻求塔斯曼海峡这一侧的银行家协助其行动。
他拥有消费品制造商 Zuru，该公司年营业额约为37亿美元，预计明年将达到55亿美元。
Zuru 通过销售 Robo Fish 和 Bunch O Balloons 等玩具在全球取得成功。
这些玩具在过去十年中一直位居美国最畅销玩具之列。
据了解，Zuru 在过去三到四周内已接受澳大利亚和新西兰投资银行的 pitching。
华尔街重量级公司 Goldman Sachs 可能处于有利位置，据称其已与该业务存在融资角色。
与此同时，《Wall Street Journal》在过去一周报道称，Authentic Brands——一家由私募股权支持的美国体育、媒体、娱乐和生活方式平台，拥有50多个消费品牌——已向 Mattel 提出接洽，计划以至少60亿美元收购该业务。
Mattel 目前正面临激进投资者压力，持有5.4%股份的 Ariel Investments 呼吁这家玩具制造商探索战略替代方案，包括潜在的出售。
据《Wall Street Journal》报道，这家激进投资公司认为该公司的股价仍被严重低估。
Authentic Brands 已提出接洽，私下讨论了一项可能使公司估值超过每股20美元的报价。
在收购猜测出现之前，股价交易在14美元以下。
Zuru 总部位于香港，由新西兰出生的兄弟姐妹 Nick、Mat 和 Anna Mowbray 创立。Nick Mowbray 住在 Auckland。
Nick Mowbray 对玩具制造业务的兴趣源于他的童年。1997年，12岁的他设计并制作了一个热气球模型套件，在新西兰的一次全国科学博览会上获奖。
他开始与当时18岁的哥哥 Mat 一起销售这些套件，作为他们的第一个迷你生意，他们还亲自送货。
大学毕业后，他们回归送货，随后搬到香港，并在中国广州开办了一家工厂，启动资金来自父母2万新西兰元的贷款。
Walmart 后来对 Zuru 的产品表示兴趣，并开始在其门店销售。
《Wall Street Journal》报道称，围绕 Authentic Brands 的收购报道是在一次出人意料的继任公告之后出现的。Mattel 任命 Conde Nast 首席执行官 Roger Lynch 为下一任老板，接替 Ynon Kreiz，后者将离职成为 Paramount 的联合首席执行官。
分析师曾将 Mattel 的估值描述为低得惊人，考虑到过去几年该业务的转型以及 Barbie 和 Hot Wheels 等品牌的潜在价值。
分析师表示，这家 American Girl 娃娃和 Uno 纸牌制造商在 Kreiz 领导下成功稳定了其核心玩具业务，但该公司在从玩具扩展到娱乐方面一直举步维艰。
为推动其媒体业务而不断增加的投资挤压了利润率，促使股东认为，收购可以使 Mattel 免受季度盈利发布波动的影响，或立即将其品牌与一个成熟的 distribution flywheel 连接起来。
Authentic 对 Mattel 的兴趣与其收购并重振陷入困境的品牌和被低估的知识产权的战略相符。
其亿万富翁创始人 Jamie Salter 通过收购 Reebok 和 Champion 等品牌建立了一个帝国。
5月，Authentic 与服装零售商 Kontoor Brands 达成了一项约10亿美元的交易，收购其 Lee 牛仔和休闲服装业务。
它还达成了一项14亿美元的交易，将另一家牛仔裤制造商 Guess 私有化。
此外，它还管理名人和运动员的肖像权，包括 Shaquille O’Neal 和 David Beckham。
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瑞士矿业巨头 Glencore 要来澳洲上市了，估值只有同行一半？
随着伦敦上市的 Glencore 准备下周在 ASX 进行二次上市，分析师们正在权衡其估值。
在一份研究报告中，UBS 分析师将该公司与澳大利亚最大的 ASX 上市矿商 BHP 和 Rio Tinto 进行了比较。
Glencore 定于下周三加入它们的行列，届时其 CHESS 存托权益（CHESS depository interests，简称 CDIs）将开始交易。
分析师表示，这三家公司目前的交易价格均大幅低于长期企业价值与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率的平均水平，这表明估值尚未完全反映大宗商品多元化改善、强劲现金生成以及中期前景中蕴含的诱人回报的组合。
Glencore 的 EBITDA 本财年将升至 213 亿美元（305 亿澳元），其中铜预计将占其本财年盈利的约 30%，到 2030 年将占 50%，逐步使其投资组合摆脱动力煤。
分析师表示，BHP 的 EBITDA 预计将在 2030 财年之前保持在 300 亿美元以上，其特点是现有资产基础的规模和韧性。
UBS 分析师还表示，Rio Tinto 提供了稳健的增长前景，其 EBITDA 预计将从 2026 财年的 256 亿美元增至 2030 财年的 335 亿美元，因为其蒙古的 Oyu Tolgoi 项目、铝资产、几内亚的 Simandou 铁矿石项目和锂资产拓宽了其盈利基础。
就基于当前大宗商品现货价格这些股票应该值多少而言，由于铁矿石价格下跌，它们的价值在过去一周有所下降。
澳大利亚上市的铁矿石矿商 Mineral Resources 的现货公允价值最低，为每股 69 澳元，Rio Tinto 为 175 澳元，因铜和铁矿石价格下跌而下滑。另一方面，BHP 的现货公允价值升至每股 68 澳元，受铜价高于 UBS 长期假设以及铜杠杆支撑。
UBS 分析师表示，Glencore 的营销部门仍然是相对于 BHP 和 Rio Tinto 的关键差异化因素，提供了在大宗商品周期中行为可能与采矿业务不同的盈利多元化。
尽管回报、现金生成和对增长型大宗商品的敞口都在改善，Glencore 在 2027 财年的企业价值与 EBITDA 之比为 4.6 倍，到 2030 财年降至 3.9 倍。而其 10 年平均值为 7.8 倍。
BHP 的市盈率为 8.3 倍，到 2030 财年降至 7.2 倍，大幅低于其 10 年平均的 10.5 倍。
Rio Tinto 在 2027 财年的市盈率为 7.8 倍，到 2030 财年降至 6.2 倍，低于其 10 年平均的 11.2 倍。
Glencore 计划的双重上市已被充分预告，旨在瞄准澳大利亚的养老金基金和未来股东。这家瑞士大宗商品交易商不寻求在此次行动中筹集任何资本。
在 LSE，Glencore 的市值约为 660 亿英镑（1250 亿澳元），今年上涨近 40%。
Rio 的市值为 1670 亿澳元，BHP 为 3160 亿澳元。
Glencore 是全球最大的煤炭和铜矿商之一，在澳大利亚拥有多个煤矿，并拥有钴、镍、锌、铅、铁合金、铝、铁矿石、金和银 mining assets。
DataRoom 在 8 月报道称，Glencore 可能在上市后以股票（scrip）收购 BHP 的煤炭业务 BMA，随后将合并后的煤炭投资组合分拆到 ASX。它还可能重启与 Rio Tinto 的合并努力，此前近一年前的交易谈判被叫停。
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