澳元，進入十八層地獄
澳元繼續承壓
澳元兌美元（AUD/USD）持穩於0.70下方，接近數周低位，因美聯儲公布的會議紀要偏鷹，美元隨之走強。
紀要顯示，決策者將通脹視為經濟前景面臨的最大風險，多位與會者認為進一步加息是合適之舉，另有部分與會者認為當前政策僅具溫和限制性。儘管如此，市場對美聯儲10月加息仍持懷疑態度，僅定價25個基點的加息概率為19%。
澳大利亞方面，在上周加息至4.60%之後，市場目前僅定價澳洲聯儲11月再度加息的概率為25%。
澳洲聯儲10月13日公布的會議紀要將成為關注焦點，下周還將公布9月就業數據；8月失業率升至4.6%的五年高位后，該指標受到密切關注。
若失業率持平或走高，可能削弱市場對進一步緊縮的預期；本月晚些時候公布的第三季度CPI報告則至關重要，預計核心通脹仍將居高不下。
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澳股周四回顧：債券市場動蕩打擊投資信心 澳洲股市周四下跌0.77%
受債券市場動蕩持續打擊投資者信心的影響，澳洲股市周四走勢疲軟，礦產、銀行及科技股均遭受重挫。
標普/澳證200指數（S&P/ASX 200）收盤時下跌66.8，跌幅0.77%，挫至8660.9；澳股綜合指數則下跌71.4，跌幅0.8%，以8823.2收低。
本地股市走勢與隔夜全球市場疲軟表現一致：美國市場因交易員擔憂借貸條件收緊而回落；歐洲方面，法國主權債務問題引發了對其他歐元區經濟體的擔憂，導致債券收益率飆升。
由於對國內經濟及全球增長前景的擔憂揮之不去，本地銀行股和礦產股承受了巨大壓力。
Global X高級投資策略師喬康姆（Marc Jocum）表示：「銀行股的疲軟似乎是周期性因素與估值壓力共同作用的結果。一方面，盈利預期遭到下調；另一方面，較高的住房抵押貸款利率正進一步給房地產市場及本已脆弱的消費者信心帶來壓力。澳洲央行最近一次升息的影響正日益傳導至家庭財務狀況。升息后消費者信心急劇下滑，這加劇了人們對銀行盈利環境可能惡化的擔憂。」
儘管盤中基本金屬和貴金屬價格小幅上漲，但礦產板塊指數跌幅超過2%。此外，鐵礦巨頭Fortescue發布的產量報告令人失望，數據顯示其鐵礦石銷售量遠低於出貨量，而該公司正與中國國有鐵礦石買家進行談判。
兩大礦產巨頭中，必和必拓（BHP）股價跌至61.19元，力拓（Rio Tinto）股價則暴跌2.9%，以161.97元收低。儘管金價走強至每安士4,127美元（約5,933澳元）——這一價格較8月中旬的高點低約12%，且較1月份5,595美元的歷史高點下跌了四分之一——但黃金股仍面臨壓力。
隨著伊朗襲擊油輪以及沙烏地阿拉伯軍隊與葉門胡塞武裝之間的衝突升級，油價小幅走高；受此推動，能源股以及傳統上具有防禦性的公用事業和必需消費品板塊均上漲超過1.3%。
Capital.com高級市場分析師羅達（Kyle Rodda）聲稱：「如果戰事取得突破，將成為提振市場風險偏好的主要動力。然而，由於戰事陷入僵局，談判似乎處於停滯狀態，這繼續為能源市場帶來顯著的不確定性因素。」
在個股消息方面，工業地產與數據中心建設企業Maas公司股價暴跌超過五分之一。該公司持有即將上市的數據中心新創公司Firmus 3%的股份，而市場有傳言稱，這家備受矚目的公司在首次公開募股（IPO）的認購階段遇冷，上市計劃可能無法成行。
澳洲上市公司
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Sharon AI 啟動 ASX 雙重上市計劃，Goldman Sachs 入局顧問陣容
預計 Sharon AI 將在 Firmus 上市后打響其 ASX 雙重上市計劃的第一槍，據了解，一些新名字已加入，以協助這家人工智慧服務提供商的努力。
DataRoom 獲悉，Goldman Sachs 已進入顧問陣容，加入 Macquarie Capital、Canaccord 和 Barrenjoey。
該公司已在 Nasdaq 上市，市值18億美元（26億澳元），過去六個月上漲85%。
Sharon AI 一直在積極打造其澳大利亞基礎設施版圖，自稱是一家專註于高性能計算的領先 neocloud。
其 AI factory 總容量已擴大至132兆瓦，預計到2027年中期將部署超過55,000塊 Nvidia GPU。
Sharon AI 與 Firmus 類似，其成功在很大程度上取決於其關鍵合作夥伴 Nvidia 的成功。如果 Nvidia 受挫，影響可能深遠。
《The Times》專欄作家 Louisa Clarence-Smith 上周報道稱，2025年，Nvidia 承諾向 OpenAI 投資至多1000億美元，該交易將導致 OpenAI 使用 Nvidia 系統建設數據中心。
8月，Nvidia 提出為1250億美元的融資交易提供後備支持，旨在從 BlackRock、Apollo 和 Goldman Sachs 等公司釋放5000億美元的 AI infrastructure 資本。
Ares Management 的 alternative credit 團隊9月發布的一份報告警告稱，AI 複雜的融資網路依賴持續的 AI 資本支出來防止其瓦解。Ares 梳理了過去一年涉及 Nvidia、OpenAI、Anthropic、Meta、Oracle、Microsoft、Amazon 和 Google 的5730億美元融資，並展示了所有這些公司如何變得高度相互依賴。
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紐西蘭億萬富翁 Nick Mowbray 聘請悉尼銀行家，發起對 Mattel 的競購
悉尼的交易圈正熱議一筆可能高達數十億美元的併購交易，這筆交易可能讓他們在跨塔斯曼海峽兩岸之間飛來飛去，攢下不少常旅客積分。
DataRoom 獲悉，紐西蘭億萬富翁 Nick Mowbray 可能即將加入全球玩具製造業最引人注目的收購戰之一，對美國行業巨頭 Mattel 發起 rival buyout offer。
該公司在美國 NASDAQ 上市，市值43.3億美元。
Mowbray 先生是紐西蘭最富有的商人之一。
但澳大利亞的角度在於，據了解，他已尋求塔斯曼海峽這一側的銀行家協助其行動。
他擁有消費品製造商 Zuru，該公司年營業額約為37億美元，預計明年將達到55億美元。
Zuru 通過銷售 Robo Fish 和 Bunch O Balloons 等玩具在全球取得成功。
這些玩具在過去十年中一直位居美國最暢銷玩具之列。
據了解，Zuru 在過去三到四周內已接受澳大利亞和紐西蘭投資銀行的 pitching。
華爾街重量級公司 Goldman Sachs 可能處於有利位置，據稱其已與該業務存在融資角色。
與此同時，《Wall Street Journal》在過去一周報道稱，Authentic Brands——一家由私募股權支持的美國體育、媒體、娛樂和生活方式平台，擁有50多個消費品牌——已向 Mattel 提出接洽，計劃以至少60億美元收購該業務。
Mattel 目前正面臨激進投資者壓力，持有5.4%股份的 Ariel Investments 呼籲這家玩具製造商探索戰略替代方案，包括潛在的出售。
據《Wall Street Journal》報道，這家激進投資公司認為該公司的股價仍被嚴重低估。
Authentic Brands 已提出接洽，私下討論了一項可能使公司估值超過每股20美元的報價。
在收購猜測出現之前，股價交易在14美元以下。
Zuru 總部位於香港，由紐西蘭出生的兄弟姐妹 Nick、Mat 和 Anna Mowbray 創立。Nick Mowbray 住在 Auckland。
Nick Mowbray 對玩具製造業務的興趣源於他的童年。1997年，12歲的他設計並製作了一個熱氣球模型套件，在紐西蘭的一次全國科學博覽會上獲獎。
他開始與當時18歲的哥哥 Mat 一起銷售這些套件，作為他們的第一個迷你生意，他們還親自送貨。
大學畢業后，他們回歸送貨，隨後搬到香港，並在中國廣州開辦了一家工廠，啟動資金來自父母2萬紐西蘭元的貸款。
Walmart 後來對 Zuru 的產品表示興趣，並開始在其門店銷售。
《Wall Street Journal》報道稱，圍繞 Authentic Brands 的收購報道是在一次出人意料的繼任公告之後出現的。Mattel 任命 Conde Nast 首席執行官 Roger Lynch 為下一任老闆，接替 Ynon Kreiz，後者將離職成為 Paramount 的聯合首席執行官。
分析師曾將 Mattel 的估值描述為低得驚人，考慮到過去幾年該業務的轉型以及 Barbie 和 Hot Wheels 等品牌的潛在價值。
分析師表示，這家 American Girl 娃娃和 Uno 紙牌製造商在 Kreiz 領導下成功穩定了其核心玩具業務，但該公司在從玩具擴展到娛樂方面一直舉步維艱。
為推動其媒體業務而不斷增加的投資擠壓了利潤率，促使股東認為，收購可以使 Mattel 免受季度盈利發布波動的影響，或立即將其品牌與一個成熟的 distribution flywheel 連接起來。
Authentic 對 Mattel 的興趣與其收購併重振陷入困境的品牌和被低估的知識產權的戰略相符。
其億萬富翁創始人 Jamie Salter 通過收購 Reebok 和 Champion 等品牌建立了一個帝國。
5月，Authentic 與服裝零售商 Kontoor Brands 達成了一項約10億美元的交易，收購其 Lee 牛仔和休閑服裝業務。
它還達成了一項14億美元的交易，將另一家牛仔褲製造商 Guess 私有化。
此外，它還管理名人和運動員的肖像權，包括 Shaquille O』Neal 和 David Beckham。
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瑞士礦業巨頭 Glencore 要來澳洲上市了，估值只有同行一半？
隨著倫敦上市的 Glencore 準備下周在 ASX 進行二次上市，分析師們正在權衡其估值。
在一份研究報告中，UBS 分析師將該公司與澳大利亞最大的 ASX 上市礦商 BHP 和 Rio Tinto 進行了比較。
Glencore 定於下周三加入它們的行列，屆時其 CHESS 存托權益（CHESS depository interests，簡稱 CDIs）將開始交易。
分析師表示，這三家公司目前的交易價格均大幅低於長期企業價值與息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）比率的平均水平，這表明估值尚未完全反映大宗商品多元化改善、強勁現金生成以及中期前景中蘊含的誘人回報的組合。
Glencore 的 EBITDA 本財年將升至 213 億美元（305 億澳元），其中銅預計將佔其本財年盈利的約 30%，到 2030 年將佔 50%，逐步使其投資組合擺脫動力煤。
分析師表示，BHP 的 EBITDA 預計將在 2030 財年之前保持在 300 億美元以上，其特點是現有資產基礎的規模和韌性。
UBS 分析師還表示，Rio Tinto 提供了穩健的增長前景，其 EBITDA 預計將從 2026 財年的 256 億美元增至 2030 財年的 335 億美元，因為其蒙古的 Oyu Tolgoi 項目、鋁資產、幾內亞的 Simandou 鐵礦石項目和鋰資產拓寬了其盈利基礎。
就基於當前大宗商品現貨價格這些股票應該值多少而言，由於鐵礦石價格下跌，它們的價值在過去一周有所下降。
澳大利亞上市的鐵礦石礦商 Mineral Resources 的現貨公允價值最低，為每股 69 澳元，Rio Tinto 為 175 澳元，因銅和鐵礦石價格下跌而下滑。另一方面，BHP 的現貨公允價值升至每股 68 澳元，受銅價高於 UBS 長期假設以及銅槓桿支撐。
UBS 分析師表示，Glencore 的營銷部門仍然是相對於 BHP 和 Rio Tinto 的關鍵差異化因素，提供了在大宗商品周期中行為可能與採礦業務不同的盈利多元化。
儘管回報、現金生成和對增長型大宗商品的敞口都在改善，Glencore 在 2027 財年的企業價值與 EBITDA 之比為 4.6 倍，到 2030 財年降至 3.9 倍。而其 10 年平均值為 7.8 倍。
BHP 的市盈率為 8.3 倍，到 2030 財年降至 7.2 倍，大幅低於其 10 年平均的 10.5 倍。
Rio Tinto 在 2027 財年的市盈率為 7.8 倍，到 2030 財年降至 6.2 倍，低於其 10 年平均的 11.2 倍。
Glencore 計劃的雙重上市已被充分預告，旨在瞄準澳大利亞的養老金基金和未來股東。這家瑞士大宗商品交易商不尋求在此次行動中籌集任何資本。
在 LSE，Glencore 的市值約為 660 億英鎊（1250 億澳元），今年上漲近 40%。
Rio 的市值為 1670 億澳元，BHP 為 3160 億澳元。
Glencore 是全球最大的煤炭和銅礦商之一，在澳大利亞擁有多個煤礦，並擁有鈷、鎳、鋅、鉛、鐵合金、鋁、鐵礦石、金和銀 mining assets。
DataRoom 在 8 月報道稱，Glencore 可能在上市后以股票（scrip）收購 BHP 的煤炭業務 BMA，隨後將合併后的煤炭投資組合分拆到 ASX。它還可能重啟與 Rio Tinto 的合併努力，此前近一年前的交易談判被叫停。
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