天塌了！澳洲还要加息三次？专家警告：明年恐陷经济衰退
表面上看，这毫无道理。数百万家庭仍在为维持生计而挣扎。然而，深入挖掘一下，这个国家为何继续与通胀作斗争的逻辑就简单得令人痛苦。追逐过少商品和服务的钱实在太多了。
似乎只有一个解决方案：降低需求，直到经济崩溃。虽然有一些关于澳大利亚可能陷入衰退的低语，但现在支持这一观点的理由越来越多，今天又一位领先经济学家加入了担忧最糟糕情况可能仍在后面的行列。稍后会详细说明。
经济拼图的移动棋子
要理解澳大利亚的通胀问题，只需看看储备银行的评论。在最近一次提高现金利率的决定之后，RBA的声明开头称通胀已经过高。它接着表示“……而且8月标记的一些上行风险正在成为现实”。
“中东冲突已经扩大，全球能源价格现在远高于8月预测中的假设，”它写道。“与AI相关的需求正在推动全球技术相关商品价格快速增长。而且国内产能仍然面临压力。”
简而言之，经济正难以供应满足当前需求的商品和服务，而更高的能源价格正在加剧生活成本痛苦。那么解决方案就是提升国家满足需求的能力。如果做不到，需求就必须下降。
通胀正从我们手中溜走
供应方面更好的消息来自最近的国民账户，每小时工作GDP（衡量生产率的一种指标）已脱离负值区域，尽管只是零。但全年来看，它仍为-0.2%。疲软的生产率意味着短期内唯一的选择是需求下降。
联邦财政部长Jim Chalmers周三表示，政府正在尽自己的一份力。“我们能够以比前任政府负责任得多的方式管理预算……我们接受自己在对抗通胀中的角色，”他说。虽然私人（或企业）投资在6月季度没有对GDP做出贡献，但它是由家庭消费（+0.2个百分点）驱动的。这使家庭成为“过剩”需求的替罪羊。
伊朗战争使通胀粘性十足
这是关键点。伊朗战争正在挤压石油供应并迫使燃料价格上涨。储备银行表示，其联络计划显示企业正在将更高的生产成本转嫁给客户。
更糟的是，正如RBA副行长Andrew Hauser本周所说，企业并不真正认为高成本有结束的迹象。“只是一些迹象表明，一些公司可能在思考，‘你知道吗？也许价格不会完全回落。如果不会，我们就必须在定价决策中考虑到这一点。’”
这为他作为央行行长的“噩梦”情景——通胀预期脱锚——铺平了道路。
对需求抡大锤
扭转这一恶性循环的一种方法是确保消费者口袋里没有钱可花，或者至少没有那么多。因此，加息从消费者口袋里拿走钱。这样，与其说是供应无法满足需求，不如说是需求无法满足供应。经济理论告诉你，价格随后停止上涨并实际下跌。为什么？因为企业主被迫降低价格以吸引顾客回到他们的商店。
公平地说，储备银行已试图启动这条路径，但其“谨慎”的做法被证明过于谨慎。但如果家庭支出如此之少，以至于街角商店不替换离职员工，原本会得到那份工作的人就会少买东西、多储蓄……如此循环。
前NAB首席经济学家Alan Oster表示，这种环境可能将失业率推高至5%以上。但这需要利率进一步上升才会发生。
“我最坏的情景是再加息两到三次，我认为这显然会导致衰退，”Oster先生说。“而且我认为无论如何你都会挣扎。当然，我预计——我会等到他们真正行动后再修订我的预测——但我预计会看到增长放缓和失业率上升，失业率可能以5开头，”他说。
HSBC首席经济学家Paul Bloxham预测，今年和明年对需求的损害将使失业率达到5.1%。他还更新了经济增长预测，现在认为澳大利亚在2027年陷入衰退的几率是五五开。“我们认为衰退概率是50比50，”他说。
那么利率会继续上升吗？
Betashares首席经济学家David Bassanese认为，RBA不需要在11月之后继续加息，但他承认如果这样做，澳大利亚很可能陷入衰退。
“总的来说，我的基本预测是RBA下周加息，但在12月今年最后一次会议上维持利率不变，至少给家庭一个圣诞节前的小喘息，”他说。
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