美垃圾債吸金 殖利率跌破6％
2013年01月07日 16:21
來源: 工商時報 責任編輯：華樂
美國避開財政懸崖使投資人對垃圾債的風險胃納大增，讓其殖利率因此下跌。即使美債沒有賣壓，但已把10年期美債殖利率推升至7個月新高，令投資人卻步。
金融時報報導，美國垃圾級債券殖利率平均值，上周首度跌破6％，代表著投資人多年來瘋狂追求殖利率已邁入新里程碑。
垃圾債殖利率下跌至如此程度，已經無法再完全抵銷投資人持有它們所附帶的風險。
太平洋投資管理公司（PIMCO）和貝萊德（BlackRock）等基金經理人去年警告，由於部份垃圾債價值已到極致，促使他們降低垃圾債的曝險部位。
根據巴克萊資料，美國垃圾債平均值利率，上周四創下5.89％歷史新低；而垃圾債跟相對應美債之間利差，去年收縮至約200個基點。
專家表示，去年垃圾債有2位數報酬率，發行企業違約率又低於歷史平均值，因此仍吸引投資人。
Calvert投資分析師JamesLee說，當垃圾債平均殖利率不到6％時，其殖利率根本跟固定收益資產沒兩樣。他認為只要固定收益市場出現重大變動，美國公債殖利率曲線出現大幅移動，和違約率急升，即會嚴重威脅高殖利率債券。
投資人對垃圾債需求不斷，顯示他們對信評不高的企業愈來愈放心，這是信用擴張時期常有現象。
根據Dealogic資料，去年信評CCC級垃圾債發行量增加63％。
去年聯準會推新一輪量寬措施，低利環境增加市場的垃圾債需求。即使聯準會上周四公布備忘錄暗示可能終止購買資產計劃，但市場預期今年垃圾債銷售依舊強勁。