澳洲銀行業的「詛咒式報告」 成為金融市場最大「黑天鵝」
來源：澳洲財經見聞
2018年年終的腳步日益臨近，回首過去一年的投資市場，哪些非預期因素（X-factor）的影響最大？
一方面，投資市場的非預期因素很有可能會讓很多投資者「血本無歸」。如2008年的全球金融危機，2001年的美國恐怖襲擊，1994年債券收益率的突然大幅上升等。
另一方面，投資市場的非預期因素也可能給投資者帶來意外之喜。如1991年通脹率的大幅收縮。
亦或者，某些非預期因素既可以是利空也可以是利好。例如，2016年特朗普（Donald Trump）當選美國總統。
事實上，不管非預期因素帶來的影響是好還是壞。關注非預期因素並不影響我們對經濟、股市、匯市、和房市的投資。相反，非預期因素的存在時刻提醒投資者必須考慮可能影響投資回報的諸多不確定因素和非預期事件。
換言之，投資者總是需要保持投資的多元化（包括持有一定的安全資產，即便此類資產的收益率幾乎可以忽略不計。）
就2017年而言，非預期因素可以說是利好明顯多於利空。例如，全球經濟加快增長、低水平的通脹率、寬鬆的貨幣政策對全球股票和債券價格上漲構成有效支撐，並把震蕩率降低至歷史低位。
但是，就2018年而言，我們為大家盤點的非預期因素包括：
美國國債的收益率曲線明顯高於澳大利亞國債的收益率曲線；
澳大利亞在八年內已經換了四屆總理；
澳大利亞皇家委員會對銀行和金融服務業的巨大影響；
中美貿易戰升級；
美國經濟加速增長；
包括美國和澳大利亞在內的很多國家儘管就業增長強勁但是通脹率持續低迷；
截至2017年年中的一年內，美國減稅政策推動企業利潤增長25%；
英國脫歐；
比特幣等加密貨幣大跌，未能給投資者帶來穩定或可預測的儲值功能；
今年二月和最近幾周股票市場的大幅震蕩；
中國經濟增速放緩和股市大幅震蕩；
美聯儲的貨幣政策日趨正常化；
官方現金利率和銀行融資成本差距日趨擴大；
有關房價崩盤的擔憂；
澳大利亞儲蓄率降至零。
從上述因素來看，最大的非預期因素當屬澳大利亞皇家委員會帶給銀行和金融服務業的巨大影響。
可以說，澳大利亞皇家委員會發布的中期報告是一份詛咒式的報告，揭露了金融服務供應商和顧問的很多「黑幕」，使得很多大銀行和金融機構顏面掃地。
在這樣的背景下，澳大利亞金融機構的運營和治理已經收緊。據預計，未來幾年澳大利亞金融行業將進行進一步的全面改革，包括監管法規和金融服務業報告等。
同樣，展望未來，新的一年也充滿了非預期因素，投資者應該多一份警惕。