澳洲加息終於收官，澳元暴跌
昨天下午兩點三十分，澳聯儲（RBA）如期公布了9月利率決議，而正如預期所示，澳聯儲將官方利率維持在4.10%，保持在2012年以來的最高水平，同時也是該中央貨幣機構第三次連續暫停加息。
對此，資本市場的解讀非常清晰——澳聯儲從2022年5月至今累計加息400基點（4.0%）以後，終於已經完成本次加息周期，對於通脹的控制也已經基本實現。
作為職業生涯中最後一次宣布利率決議的澳聯儲主席洛威博士，在利率決議落地后表示：「目前的高利率水平已經成功對澳洲經濟體中的供需關係創造了再平衡，我們預計（高利率）將繼續發揮功效。」
對於澳洲經濟、企業和居民而言，假設澳聯儲已經正式完成了加息周期，未來又會迎來一個什麼樣的新環境呢？
澳洲短期經濟展望
首先，本次兇猛加息周期的影響下，澳洲經濟的增速已經出現了明顯下降，而大部分經濟指標也參差不齊，比如6月的零售數據和通脹數據都雙雙出現了下降，而預計在今天上午十一點三十分即將公布的澳洲第二季度GDP數據，也或將大幅低於前值。
如何在經濟軟著陸和通脹回歸目標區間這兩個主要任務之間找平衡，顯然是目前澳聯儲的首要工作。
在經歷了漫長的加息周期之後，澳聯儲已經下調了打擊通脹的優先程度——原本預計在2025年6月將通脹完全壓制回2~3%區間，現在已經被推遲到2025年年末。
由此可見，澳聯儲在不斷權衡之後，其實已經在打擊通脹方面做出了重大妥協。
除此之外，中國經濟在近幾個月來的復甦速度一直低於外界預期，而處於輿論中心的地產行業更是未能對澳洲經濟帶來任何利好刺激。
在中國經濟中佔比接近25%的地產和建築行業，在過去20多年來一直是推動澳洲資源行業（鐵礦石用於鍊鋼、煤礦用於發電、鋰礦用於電池生產）的最大功臣。
所以，中國經濟的疲軟，也就造成了澳洲經濟缺乏動能。
那麼本次選擇維持利率而不是加息，也就沒有太多懸念可言。
澳股和澳元
澳聯儲再次暫停加息對於澳洲股市和澳元來說，帶來的顯然是截然不同的影響。
高利率環境造成的資金和信貸成本上升，對於企業來說無疑是更加沉重的運營負擔，所以每次加息都會對資本市場造成負面影響。
在昨天，澳洲標普200指數（ASX 200/S&P 200）在早間大幅低開，十一個板塊中僅有兩個板塊上漲，其餘均全線下行。但是，在澳聯儲決議落地后，在早盤大幅承壓的原材料、能源以及地產板塊出現了明顯回暖。
但是對於澳元來說，則是兇猛的大跌。
澳元兌美元（AUDUSD）5分鐘圖
更糟糕的是，在澳聯儲公布利率決議前，中國財新服務業採購經理指數（Caixin Services PMI）卻再次低於預期（53.6）和前值（54.1），實際數據為51.8，雖然仍處於擴張區間，但無疑對高度依賴中國經濟的澳元造成了打擊。
澳元兌美元（AUDUSD）和澳元兌人民幣（AUDCNH）雙雙大跌。
到了昨天下午，澳聯儲決議落地后，澳元迎來了當日的第二輪大跌，日內跌幅迅速超過了1%。
顯然，澳聯儲轉向鴿派，對於澳元以及澳洲國債收益率帶來了顯著的下行壓力——海外資金流入澳洲購置固定收益資產的速度將明顯減緩。
截止發稿時，澳洲2年期國債收益率已經下滑至3.85%附近。
換句話說，市場對2年後的澳洲官方利率預期大概也就是這一水平。
但是，對於澳聯儲是否已經真正完成加息周期，目前的現金市場已經分裂成了兩大陣營。
對於樂觀的一派來說，澳聯儲已經完成，接下來需要等待的就是高利率繼續滲透到經濟當中，進一步減緩通脹，當通脹繼續下滑之後，澳洲將迎來久違的降息周期。
最為樂觀的估計顯示，澳聯儲最早將在2024年第一季度開始降息。
相反，另一派較為保守的經濟分析師則認為澳聯儲的彈夾里還有一顆子彈——4.35%才是峰值利率。
對於保守派來說，仍在上漲的澳洲新房價格、房租以及電費，都可能是阻礙通脹順利降溫的障礙。
澳洲統計局（ABS）數據顯示，澳洲電費在7月出現了高達15.32%的漲幅（年化），如果不是政府主動向居民提供43.75~250澳元的電費補貼的話，那麼7月的實際漲幅其實高達19.2%，而電費同樣將被納入消費者物價指數，所以通脹水平也將高於4.9%。
另外一個原因來自澳洲外部，那就是全球最大經濟體的央行，美聯儲的下一步棋。
縱觀歷史，不難發現全球主要經濟體的央行通常都跟隨美聯儲的貨幣政策，所以如果美聯儲在年底前繼續加息（目前預計9月20日美聯儲將維持利率），那麼其他經濟體或將迫於壓力也跟隨加息，這其中顯然就包括澳聯儲。
最後，如果中國經濟在第四季度出現顯著反彈，那麼作為澳洲最大貿易夥伴的中國，也有望增加對澳洲原材料的需求，進而產生新的通脹壓力。
居民生活壓力
但是，無論未來是否將還有一次額外加息，澳聯儲在昨天再次維持利率對於澳洲居民來說都是一個巨大的好消息。
自從2022年5月至今加息的400基點，已經長期對澳洲居民，特別是貸款人帶來的巨大的經濟負擔。
據RateCity統計顯示，一份價值50萬澳元的貸款成本在這一年多的時間里已經每月上升了1,134澳元，75萬澳元的貸款月供則上漲了1,701澳元，100澳元的則上漲了2,269澳元。
加上高物價，澳洲居民已經在高通脹和高利率的兩頭夾擊下寸步難行。
所以，物價的普遍下降和利率的見頂，對於澳洲居民來說，都無疑是隧道盡頭的曙光。
對於房價來說，也許一個全新的上漲周期也已經迫在眉睫。
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