澳洲最大鞋店集團遭收購！Platypus、Hype或將易主
股價暴跌
澳洲最大鞋類零售商Accent Group突然遭遇「逼宮式」收購。
英國零售巨頭Frasers Group不僅開出3.9億澳元的收購報價，還直接把矛頭對準Accent Group董事會主席Lawrence Myers，要求他辭職，並公開批評公司業績低迷、管理不力、戰略方向混亂。
這場收購戰，火藥味已經相當濃。
Frasers Group由英國億萬富豪Mike Ashley控制。Mike Ashley在英國零售圈向來以作風強硬、善於低價收購經營不佳的品牌聞名，如今他盯上的Accent Group，是澳洲規模最大的鞋類零售商。
不少澳洲人可能沒聽過Accent Group的名字，但大家一定見過它旗下的門店。
Platypus、Hype DC、The Athlete』s Foot等澳洲常見鞋店，都屬於Accent Group。公司旗下還經營多個運動鞋和街頭服飾品牌，在全澳各大購物中心佔據大量鋪位。
Frasers Group周一向澳洲證券交易所（Australian Securities Exchange，ASX）提交了收購方聲明，裏面列出了一長串對Accent Group現有管理層的質疑。
其中最直接的一條，就是要求Lawrence Myers辭去董事會主席職務。
Frasers Group還明確表示，一旦收購持股比例達到可以控制董事會的門檻，就會採取行動將他撤換。
換句話說，這已經不是普通的商業建議，而是公開要求公司換人。
Frasers Group首席財務官兼董事Christopher Wootton表示，他們仍然認可Accent Group旗下品牌的實力，也相信澳洲運動零售市場存在增長機會，但對公司目前的戰略方向、經營表現以及管理層能力存在「重大擔憂」。
Frasers Group認為，Accent Group最近的財務表現令人失望，在利潤不斷下滑的同時，公司仍然優先向股東派發資金，借款規模卻在上升，而且還承擔著繼續擴張門店的投資義務。
收購方還質疑Accent Group高管薪酬安排，以及公司資產負債表上高達約3.41億澳元的商譽。
所謂商譽，簡單來說，就是一家公司過去收購品牌或業務時，支付價格超過其實際凈資產的部分。
當一家公司經營良好時，這部分價值通常不會成為問題。但如果業績持續惡化，品牌未來賺錢能力下降，公司就可能需要對商譽進行減值。
Frasers Group指出，根據Accent Group自己的披露，公司商譽減值測試的緩衝空間只有45個基點，也就是0.45個百分點。
這意味著，一旦經營預期繼續下調，Accent Group可能需要對數千萬澳元的商譽進行減值，進而影響公司凈資產和賬面利潤。
Accent Group過去一年的表現，確實讓不少投資者坐不住了。
過去9個月，公司已經多次下調盈利預期，股價在一年內暴跌超過50%。
Frasers Group此前還在積極增持Accent Group股份，部分股票的買入價格達到每股1.72澳元。
但在一連串盈利預警之後，Accent Group股價一度跌到55澳分，近期約為65澳分。
也就是說，Frasers Group之前高位買入的股份，如今已經出現相當明顯的賬面虧損。
此前，Frasers Group斥資約2億澳元買下Accent Group 22.9%的股份，其中相當一部分股份來自澳洲億萬富豪Brett Blundy。
當時雙方的合作氣氛還不錯。
Frasers Group原本希望藉助Accent Group在澳洲的零售網路，大規模開設旗下Sports Direct門店，並計劃在未來10年內將門店數量擴張至最多100家。
但這項計劃後來明顯縮水，也成為Frasers Group此次公開發火的重要原因之一。
按照最初協議，雙方計劃在6年內至少開設50家Sports Direct門店。
然而，最新安排卻變成了先在12月前開出8家門店，3年內擴張至30家，原本的50家目標則被推遲。
Frasers Group認為，Accent Group沒有盡到合理努力推動原定計劃，導致Sports Direct在澳洲的擴張速度遠低於預期。
Christopher Wootton表示，Frasers Group曾多次嘗試與Accent Group及其董事會就這些問題進行建設性溝通，但一直沒有得到有意義的回應。
於是，原本的戰略合作夥伴，如今直接變成了收購方。
除了業績和擴張問題，Accent Group近期還面臨公司治理方面的壓力。
公司在5月發布盈利展望后，澳洲證券和投資委員會（Australian Securities and Investments Commission，ASIC）開始調查部分關鍵人員是否涉及內幕交易，其中包括公司首席執行官。
需要說明的是，監管機構展開調查並不等於相關人員已經違法，但這件事顯然進一步加劇了外界對Accent Group管理和治理狀況的擔憂。
Frasers Group目前提出的收購報價總額約為3.9億澳元，目標是收購Accent Group剩餘股份，將這家澳洲最大鞋類零售商納入旗下。
從Frasers Group的說法來看，它並不認為Accent Group旗下品牌失去了價值。
相反，Frasers Group強調，Platypus、Hype DC和The Athlete』s Foot等品牌依然具有競爭力，真正的問題在於目前的經營方式和管理方向。
Christopher Wootton表示，Frasers Group仍然看好澳洲運動零售市場，也願意在未來5年甚至更長時間里，投入大量工作讓Accent Group重新恢復增長。
不過，「恢復增長」這四個字背後，往往也意味著管理層重組、門店調整、成本控制，甚至可能涉及關閉表現不佳的門店。
對於普通消費者來說，短期內Platypus、Hype DC和The Athlete』s Foot大概率仍會正常營業。
但如果收購最終成功，Accent Group的董事會、發展戰略以及門店擴張計劃，都可能出現明顯變化。
曾經準備聯手開店的合作夥伴，如今卻因為股價暴跌和發展計劃縮水，變成了公開要求換董事長的收購者。
這場圍繞澳洲最大鞋類零售商的爭奪，才剛剛開始。
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