前言
澳大利亞民眾的錢包，正在經歷一場看不見的失血。
當大多數發達國家民眾的生活水平逐步走出陰影時，澳大利亞人卻無奈地發現，自己的實際購買力不僅沒有恢復，反而越陷越深。
本周，三份重量級報告接連出爐，將澳大利亞經濟推上了輿論的風口浪尖——
高通脹、低增長、實際工資雪崩
這三大難題正將這個南半球國家的經濟推向「失去的五年」的尷尬境地。
發達國家中表現「墊底」
經濟合作與發展組織（OECD）周二發布的年度就業展望報告，給澳大利亞潑下了一大盆冷水。數據顯示，自2021年3月以來，澳大利亞的實際工資累計下降了5.1%。
與此同時，經合組織38個成員國的平均勞動者生活水平卻提高了5%。
一降一升之間，澳大利亞幾乎淪為發達國家的「差等生」。這並非一個短期波動，OECD進一步指出，澳大利亞是極少數實際工資仍停留在疫情后低點的國家之一。
放眼整個富裕國家陣營，只有紐西蘭與澳大利亞同病相憐，而捷克、義大利、瑞典等國雖然也經歷過高通脹侵蝕，但如今實際工資已經在復甦通道中。
更令人擔心的是，這場實際收入的下跌仍未結束。經合組織預測，由於中東局勢持續推高通脹，到今年9月，澳大利亞的實際工資還將進一步下降1%。
德勤諮詢公司的預測也與之呼應，本財年工資預計僅增長3.3%，而通脹率卻高達4%，意味著工薪階層的口袋將繼續縮水。
澳大利亞財政部長查默斯試圖將這種窘境部分甩鍋給前任政府。他聲稱，生活水平下降的70%發生在莫里森政府執政時期，並強調現在失業率處於半個世紀最低、商業投資蓬勃發展、減稅和提高工資政策正在實施。
然而，對每天面對超市賬單和房貸壓力的普通民眾而言，這些宏觀敘事顯然難以緩解切身的焦慮。
通脹居高不下
如果說實際工資下降是結果，那麼頑固的高通脹就是根源。澳大利亞5月份核心通脹率已升至3.6%，在主要發達經濟體中並列最高，放眼所有發達國家也高居第二，僅次於冰島。
儘管各國衡量核心通脹的方式略有差異，但持續高企的通脹數據，已無可辯駁地說明澳大利亞的物價壓力遠大於多數發達國家。
這種通脹正表現出鮮明的「本土特徵」。前澳大利亞儲備銀行經濟研究部主管指出：「澳大利亞所經歷的情況並非全球現象。」
他說，如果真的是全球性因素驅動，澳大利亞的通脹應當處在發達國家平均水平附近，頂多因為略高的通脹目標而稍高一些，但現實遠非如此。
那麼，是什麼讓澳大利亞的通脹獨樹一幟？
答案指向了澳大利亞儲備銀行（RBA）有意的政策選擇，所謂的「窄路徑」策略。面對疫情后的通脹飆升，澳儲行選擇了比美聯儲、歐央行等同行更為溫和的加息幅度，希望既能把通脹壓回2.5%的目標，又能最大限度地保住就業市場的強勁。在去年甚至一度三次降息，試圖讓經濟軟著陸。
在一個超級周期種，這種看似仁慈的做法最終將付出更大代價。貨幣政策無法永久性地降低失業率，這隻是暫時的權衡，但高企的通脹預期代價卻是持續性的。最終，失業率將比一開始就果斷下手的情況更高。
政府拚命花錢+央行猶豫不決
=通脹雪上加霜
除了央行決策的遲疑，另一股推升通脹的力量來自政府。近年來，聯邦和州政府支出持續激增，特別是國家殘疾保險計劃（NDIS）等支出快速膨脹。
財政部預測，聯邦支出將達到GDP的26.8%，這是自1986-87財年以來除疫情時期外的最高水平。
政府資助的醫療、教育和公共服務部門大量招人，使得勞動力市場出現「人為性」的強勁，在生產率疲軟的背景下，直接推高了整體經濟的工資基線。
面對政府的大手大腳，前澳儲行研究主管西蒙認為，央行完全有能力抵消財政擴張效應，它只需要願意將利率提高到足夠高的水平。
然而，央行猶疑間，高通脹就在「政府花錢」和「央行不忍」的夾縫中頑固紮根。
疲弱的生產力與投資假象
揭開澳大利亞經濟「還能增長」的表象，內里卻是多年來生產力表現的慘淡。
長期以來，強勁的人口增長掩蓋了疲弱的潛在生產力表現，雖然提高了總體增長，但對改善生活水平的作用卻很小。
這正是澳大利亞的深層矛盾：就業市場看起來很強勁，失業率僅4.4%，低於經合組織4.9%的平均水平；勞動參与率高達81%，為發達國家翹楚。
但強勁的就業並未轉化為生活水平的提升，原因就在於每一個新增崗位所創造的產出增長微乎其微。
與此同時，看似可喜的商業投資復甦也帶有水分。德勤的發現正如我們之前文章所提及，近期投資增長主要集中在數據中心的快速建設上。
儘管人工智慧有望長期提升生產力，但由於大部分設備依賴進口，拖累了GDP，因此對經濟的短期提振遠低於投資金額所顯示的水平。
同時德勤在最新預測報告中大幅下調經濟增長預期，預計本財年GDP增速僅為1.3%，2027-28財年也只有1.9%，這將是自上世紀90年代初經濟衰退以來，持續時間最長的一段低於2%的增長期。
結語
或許經濟增長必須放緩至2%以下，通脹才有可能可持續地回到目標區間。
已有跡象表明，這種痛苦但必要的放緩正在路上。房價開始走軟，可能通過財富效應壓低消費支出。消費者信心持續低迷，家庭支出勢頭減弱。房地產市場降溫最終會減緩傢具、家電等需求，並幫助拉低通脹，或許能阻止央行再次加息。
從五年工資倒退到通脹領跑發達國家，從疲弱的生產力到被數據中心掩蓋的投資假象，澳大利亞經濟正經歷一場深刻的「排毒」過程。2026年的澳大利亞，是用一場溫和的衰退換回長期的物價穩定，還是繼續在「窄路徑」上賭一把，讓這「失去的五年」繼續延長？
*以上內容系網友會火自行轉載自澳洲財經見聞，該文僅代表原作者觀點和態度。yeeyi號系信息發布平台，僅提供信息存儲空間服務，不代表贊同其觀點和對其真實性負責。如果對文章或圖片/視頻版權有異議，請郵件至我們反饋，平台將會及時處理。