没结束？澳洲还要加息！？
本周，美国公布了最新的CPI数据。
1月份整体CPI月增率为0.31%，前值为0.23%，11月为0.16%。
显然，月增率呈现出明显的上升趋势。
然而，尽管月增率上升，年增率却呈现下降态势。
此现象可通过基期效应（抵扣关系）加以解释。
尽管汽油价格下跌使得能源成本连续一个月下降，但在食品饮料、住房、交通运输、医疗保健、休闲娱乐以及教育通讯等领域，月增率均呈现正值，且与12月相比，月增率持续上升。
尤其在住房方面，其对1月CPI月度增长的贡献率高达三分之二。
简单分析过美国1月的CPI数据后，这份CPI数据都影响到了澳洲的哪些方面。
外汇-澳币
鉴于美国CPI数据超预期，美元指数在30分钟内攀升0.77%，非美货币遭受重挫（参见30分钟K线图）。
一般来说，若消费者物价指数高于预期，市场普遍认为美元强势，因为应对通胀的手段之一便是提高利率。
因此，在CPI数据发布之后，市场对美联储3月降息的预期已降至8.5%。
在美国巨大的融资缺口背景下，美元弱势将影响发债需求，因此美元强势仍将持续，这与笔者前期观点一致，即美元多头态势尚未结束。
澳币兑美元汇率大幅下跌，当日跌幅达1.18%，收盘价为0.64532。
澳币走弱可能导致进口成本上升，从而引发输入性通胀。
然而，从周期性（如基钦周期和朱格拉周期）角度来看，澳元持续走弱的概率相对较小。
受到美元走强和整体经济放缓的影响，澳大利亚1月公布的CPI季率数据显示，商品年度通胀已连续五个季度下滑，如服饰、鞋类、家具和电器等领域。
服务类年度通胀也连续第二个季度放缓。
住房通胀
除美国外，澳大利亚的住房（租房）成本同样呈现居高不下的态势。
新房、租金、保险及电力价格的上涨导致非贸易品类年通胀率保持在5.4%的高位。
房屋租金在经历9月份季度上涨2.2%后，12月季度再度攀升0.9%。
得益于联邦租金援助的增加，12月季度的租金季度和年度增长率得以缓和。
然而，在过去的12个月里，租金价格涨幅仍高达7.3%。
作为五眼联盟成员国，美国1月CPI的住房通胀数据对澳大利亚而言，或许并非利好。
官方利率
在五眼联盟中，新西兰与澳大利亚的关系较为紧密，人们常将两国（纽澳）并列提及。
这不仅源于地理位置的相近，更在于两国的经济结构具有较高相似性，出口贸易主要以商品原材料为主。
此外，在当前加息周期中，新西兰成为五眼联盟中首个实施加息的国家，因此，新西兰的政策走向及经济结构对澳大利亚或具有更高的参考价值（值得一提的是，1989年，新西兰央行成为全球首个将通胀目标设定为2%的央行，其后的各国央行纷纷跟进）。
根据下图，新西兰央行可能即将再次加息。
2月8日，市场对新西兰央行2月28日利率决议加息的概率预期仅为14.1%，如果2月未进行加息，那么4月10日议息会议加息的概率为23.2%。
然而，在2月9日，市场对2月议息会议加息的概率突然上升至47.9%，同时，若2月未加息，4月议息会议加息的概率将增至85.9%。
若4月仍未加息，5月加息的概率将升至91.1%。
为何市场对新西兰央行利率决议的预期在短时间内发生了剧变？
ANZ银行首席经济学家Sharon Zollner指出，新西兰央行有望在本月重启加息进程。如果2月未加息，那么4月将有望加息，除非通胀意外下行。她还预期，加息幅度很可能不止25个基点，因此预计2月和4月各加息一次，使官方利率升至6%。
澳大利亚的通胀水平，以简单粗暴的季增率计算，年增率约为2.4%，似乎并无必要再次加息。
然而，从澳大利亚各项指标以及五眼联盟整体观察来看，新西兰央行往往被视为矿井中的金丝雀（类似于韩国在国际经济贸易中的地位）。
因此，在一定程度上，不能完全排除澳大利亚央行再次加息的可能性。
股市
长期观察表明，澳大利亚股市受国际环境因素影响远超国内市场。
如若关注，便会发现澳大利亚股指走势受欧美市场尤其美国市场的影响较大。在多数时段，澳洲股指盘中的波动点数均小于其盘后的波动点数。
以2月13日和14日为例，澳洲200指数2月13日盘中波动仅为29个点，然而受外围市场影响，2月13日盘后波动达到143点，远超盘中波动（受数据影响），约为盘中波动的5倍。2月14日，澳洲200指数低开109.7点，跌幅达到1.2%。
结语
澳大利亚的消费者物价指数总体结构与美国相当，其主要贡献因素亦为住房通胀。
这或许也是澳大利亚政府暂时中止投资移民政策的原因之一，以期缓解房地产市场过热的现象。
然而，房价持续上涨的根本原因在于供应端的不足。
以2008年美国次贷危机为例，当年除房价泡沫外，待售房屋供应量超过400万套。
而当前，尽管房价存在一定程度的“泡沫”，但是待售房屋供应量仅超过100万套，远远不及2008年的存量。
因此，供应端不足成为房价虽居高位但未出现大幅下跌的重要原因之一。
诸位读者可曾想过，高利率本身大幅抑制了房屋供应。
从开发持有成本到建筑成本，整个时间周期的高利率导致成本大幅攀升，使得许多投资者/开发商望而生畏，进而使房屋供应长期保持在低位。
3月1日，中国即将上映一部由阮经天主演的电影《周处除三害》（绝对没收宣传费用），使笔者联想到此典故。
那么，高利率是否可视为“周处”？
在补库存周期背景下，无法大幅降息的现象犹如囚徒困境，或许仅能依靠时间来化解（推迟降息时间点），这也正是美联储一直提及的“higher ?for ?longer”策略。
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