澳洲近期經濟形勢分析
作者：老夏
澳洲股市星期四五兩天跌去185點，共蒸發五百三十億澳元市值，高收益的四大銀行和telstra股價自五月初高位分別跌掉百分之八到百分之十四，令到它們包括frank credit（意即公司已付稅，均為100%）的收益率達到百分之七八以上。
–比如澳洲電訊telstra已經連續十年每年分紅0.28澳元（加上普通澳洲納稅人可從稅局扣回之百分之三十已付稅），並且公司已經確認今年分紅仍然為0.28澳元，其在星期五收盤價為4.87澳元，則一年回報率達百分之7.4以上。
–從歷史數據看，這個分紅比率似乎不算最高,比如四大銀行股價在2009年初比今天要便宜一半、分紅率在百分之十左右，又比如telstra在2010年底曾跌至2.8澳元、當年分紅仍為0.28澳元，分紅率達百分之十三以上。
–不同的是今日澳聯儲RBA已將基準利率降至歷史最低的2.75%，各大銀行的定期存款利息為幾十年最低（百分之四左右），且大多數財經專家均認為澳聯儲今後一段時期的行動仍然是降息而不是升息（有許多人說如果實體經濟進一步走軟，RBA有可能將基準利率降至百分之二），所以一直以來將定期存款作為主要投資產品的保守型投資者（比如我自己）不得不考慮更為激進的投資方式，比如將相當部分的養老金投入股市。
–另一個本質的不同是，這幾年澳洲股市巨幅下跌均是因為美歐金融危機，比如2009年初是因為美國次貸危機，2010年底是因為歐債危機，眾所周知，那兩次危機均有可能將人類社會投入萬丈深淵。
–這次澳洲股市的大幅下跌據報道說有三個原因：聯儲局（Fed）可能縮減量化寬鬆（QE）、中國製造業萎縮（PMI低於50枯榮分界線）、日本公債收益率急升。
我認為這三個理由都不會導致災難性的股市崩盤。
–聯儲局縮減QE規模，是因為美國當局確認經濟復甦或后採取的相應行動，本質上應該說是利好而不是利空，雖說會因此有不少資金抽離股市，但決不可能造成股市崩盤，如此，則聯儲局這些年的努力將被自己付之一炬。
–中國經濟走軟是不爭事實，但決看不出行將崩潰的跡象，一個證據是人民幣兌美元不斷創出歷史新高（匯改之後），要知道中國不是澳洲，面對本幣升值無計可施，中國有外匯管制、有巨量外匯儲備、為世界第二大經濟體，如果中國政府決定打壓人民幣（正如中國央行這幾年決定打壓中國股市），則易如反掌。所以很明顯，近期人民幣不斷升值，是中國政府有意而為之。
–第二個證據是，中國政府仍堅持施行史上最為嚴厲的房地產調控，2008年美國金融危機爆發，溫家寶政府措手不及，倉促推出四萬億經濟刺激方案，2009年為了拯救經濟北京市政府竟然宣佈於當年實行外國人國民待遇，可以在北京任意買房，與今天的表現絕然不同，於是可以確定，這次中國經濟下滑是中央政府希望看到的主動調控。
–至於安倍經濟學是否會導致日本經濟崩潰那主要是日本人研究的問題，外國經濟專家們的分析和言論均屬一知半解、道聽途說、杞人憂天，基本上可以視為胡說八道、無需認真對待。日本股市幾個月內上升百分之五十以上，巨幅調整震蕩當屬理所應當，中國股民於20062007年期間早有此類經驗。
–澳洲經濟不好，但怎樣也看不出要發生什麼大型經濟危機。福特要關廠是遲早的事，2013年中國年產汽車兩千萬輛（超過整個歐洲汽車產量的一千八百萬輛），相當澳洲總人口，2016年將達到年產汽車兩千三百萬輛，澳洲人不再造汽車跟澳洲人不再做襪子是一回事，有什麼值得大驚小怪？telstra宣布要進行大規模裁員重組以提高競爭能力，對於其股價而言，這也算是壞消息么？至於澳洲工黨政府殺富濟貧、預算赤字，墨爾本清潔公司破產倒閉。。這些消息難道不在預料之中？
–世界股市剛從百年一遇金融危機暴跌百分之五十以上的深淵中爬出來，再次跌入類似深淵的可能性極微，我的意思是，即使本次股市調整超過預期，在其突破歷史新高之前（對於澳洲股市而言是6800點，今天是4983點）再次發生百分之五十以上暴跌的可能性微乎其微。
–綜上所述，本人認為，澳洲股市這次大級別調整應屬於我個人將部分養老金從定期存款轉為股市投資的建倉良機，對於沒有在上一波股市上漲過程中及時跟進的大多數普通投資者，也應該自行做些判斷。
–至於澳元的走勢值得澳洲人和中國投資者們嚴重關注，後續。