澳洲，又被美國盯上了
3月21日，澳洲一家上市稀土探礦公司發布公告稱，美國政府的多邊開發銀行（美國出口進口銀行）願意提供高達9.11億澳元的債務融資。
要知道，這已經不是美國第一次對澳洲稀土礦「出手」了。
2022年6月的時候，澳洲礦業公司 Lynas Rare Earths就曾獲得美國國防部價值1.2億美元的合同在美國建一個加工廠。
然後到2023年，美國國防部宣布為Lynas Rare Earths提供的資金增至2.58億美元。
為什麼美國如此鍾愛澳洲稀土礦？
擺脫中國的供應影響。
全球稀土分佈與產量結構
稀土元素是元素周期表中鈧、釔和15種鑭系元素的總稱：鑭（La）、鈰（Ce）、鐠（Pr）、釹（Nd）、鉕（Pm）、釤（Sm）、銪（Eu）、釓（Gd）、鋱（Tb）、鏑（Dy）、鈥（Ho）、鉺（Er）、銩（Tm）、鐿（Yb）、鑥（Lu）
稀土永磁自20世紀60年代問世以來，歷經60餘年的發展，形成了三代具有實用價值的稀土永磁材料：第一代為SmCo5系材料，
第二代為Sm2Co17系磁體，
第三代則為1983年開發成功的釹鐵硼永磁材料。
而第四代稀土永磁體（稀土釤鐵氮和稀土釤鐵碳系材料）。不過，短中期內，第四代稀土永磁材料難以實現大規模應用。
一是釹鐵硼磁性能優異，其最大磁能積約為鐵氧體的13倍，釤鈷永磁的2倍，被稱為「萬磁之王」。
二是與釹鐵硼相比，鐵氧體永磁材料雖然便宜，但磁性能較差，多用於中低端領域；釤鈷永磁因含戰略元素鈷，性價比不高，適用於航天等高工作溫度環境。
而釹鐵硼在同等磁性能條件下，體積更小，重量更輕，比功更大，能滿足節能高效的下游需求，在多個領域短時間內難以被有效替代。
近年來其應用領域擴展到新能源汽車、機器人等高新技術產業領域。
如下圖所示，2022年全球稀土產量結構顯示，中國佔全球產量70%，美國佔14%，澳大利亞佔6%位居第三。
經過分離/加工后的稀土永磁產量，中國依然霸佔榜首的位置，2021年已經佔比超過85%。
在稀土方面，中國可謂是擁有絕對的控制權。
澳大利亞是一個富含礦產資源的國家，尤其在稀土礦山方面具有舉足輕重的地位。因此，了解澳大利亞稀土礦山的數據對於我們把握全球稀土資源供應和市場需求具有重要意義。
首先，來看一下澳大利亞稀土礦山的分佈情況。
澳大利亞擁有多個稀土礦山，其中較為著名的有位於西澳大利亞州的Mount Weld礦山和位於北領地州的Nolans Creek礦山。這些礦山為全球稀土市場提供了豐富的資源。
其次，需要關注澳大利亞稀土礦山的產量。
近年來，隨著全球稀土需求的不斷上升，澳大利亞稀土礦山產量也呈現出穩步增長的態勢。
然而，需要注意的是，澳大利亞稀土產量在全球總量中所佔比例尚較小，這與澳大利亞稀土礦山開發程度以及全球市場需求密切相關。
在2019年，澳大利亞的稀土礦開採規模為2.1萬噸。2020年，受到新冠肺炎疫情的影響，年產量降至1.7萬噸。
然而，2021年產能得以恢復，達到2.2萬噸。
到了2022年，Mount Weld（Lynas Rare Earth Ltd，ASX Code：LYC）礦計劃開採2.65萬噸稀土礦。
預計2024年，Browns ?Range（Northern Minerals Ltd，ASX Code：NTU）礦和Yangibana（Hastings Technology Metal Ltd， ASX Code：HAS）礦將投入生產，年開採量分別為0.32萬噸和0.89萬噸。
2024年，Nolans（Arafura Rare Earth Ltd，ASX Code：ARU）礦將投入生產，年產量有望達到2萬噸。
2025年，Dubbo （Australian Strategic Materials Ltd， ASX Code：ASM）鋯石礦將投入生產，預計年產量為0.12萬噸。
綜上所述，2023年澳大利亞的稀土開採量將攀升至3.85萬噸，2024年將達到6.85萬噸，2025年將進一步提升至7萬噸。
最後，環保和政策因素對澳大利亞稀土礦山的發展也產生了重要影響。
在開發稀土資源的過程中，澳大利亞政府高度重視環保和可持續發展，對稀土礦山項目實施嚴格的環境保護措施。
同時，政府還對稀土產業實施了一系列政策支持，以促進其健康發展。
所以我們看到最終Lynas的礦物加工廠最終落戶于馬來西亞，而非澳大利亞本土。
稀土應用場景的變化
據中金的研究所示，未來在工業電機與新能源車方面為主要需求增長點。
這些稀土的需求主要集中在對於輕稀土的需求方面。
2022-2025年新能源車、工業電機領域對磁材的需求CAGR（複合年增率）分別為35%、70%，高端磁材2022-2025年需求CAGR為28%。根據中金的測算，2023-2025年全球氧化鐠釹供需缺口分別為4123/-59/-5307噸。
前幾日我們的文章「全球角逐！澳洲突然發力」中所提及的軍工方面，其實對於重稀土的需求也是不可忽視的。重稀土主要應用下游為軍工等領域。
而全球已知的重稀土儲量70%集中在中國南方的離子型稀土礦中。
重稀土中的釓、鋱、鏑、 鈥、鉺、銩、鐿、鑥和釔已知可采儲量幾乎為中國獨有。
這也是為何美國，澳大利亞等過紛紛將稀土元素劃歸為重要的國家戰略金屬。
Lynas最新財報
2月，Lynas公布了24財年的上半年財報，收入同比下降36.54%至2億3480萬澳元，利潤更是同比下降73.68%至3950萬澳元。
Lynas董事長兼首席執行官Amanda Lacaze表示2024 財年是萊納斯的過渡年，上半年取得的進展為我們未來的成功奠定了良好的基礎。
馬來西亞運營許可證的變更，允許繼續從Mount Weld 礦進口和加工稀土精礦，併為Lynas在馬來西亞的業務提供持續的道路。
Lynas西澳Kargoolie項目的建設活動已基本完成，來自Mount Weld 稀土項目的第一批原料于去年12月被引入Kargoolie稀土加工設施。
Mount Weld擴建項目仍在按計劃進行，西澳環境保護局去年11月支持該項目，其礦山壽命提案獲得環境批准。
我們看到在如此糟糕的財報公布后，LYC股價並未大幅下跌，反而低開后迎來了市場的買盤，有種利空落地的味道。筆者想說，市場的底部就是在一次次的利空測試中出現的，觀察目前可以持續觀察前低是否會被跌破。
傑富瑞分析師指出：「我們看到了一些早期的積極跡象，中國精礦價格上漲，中國配額產量增速顯著降低，以及行業內最近達成的原料供應協議。」
在未來的一段時間，Lynas的股價或將在底部不斷的經受考驗，從中金的研究來看，2024年預期全球的稀土供需將會開始趨於平衡，而至2025年需求缺口將會再度出現。
筆者認為作為稀土作為一個未來重要的礦產元素，並且中國又佔據了絕對的龍頭位置，其他國家必然會重視稀土這個重要的國家戰略金屬。並且從其下游廣泛的應用場景也決定了稀土未來的重要地位。
ASM與ARU
Arafura Rare Earths Limited (ASX: ARU)於3月14日發布公告，收到來自聯邦銀行的5.33億美元的債務融資（有條件批准）。
數日後Australian Strategic Materials Limited (ASX: ASM)於3月21日發布公告，收到了來自於美國進出口銀行的債務融資（Non binding，且有條件批准）高達6億美元以支持Dubbo項目。
結語
在當前高息環境之下，澳洲政府及美國銀行業紛紛為稀土項目提供優惠的債務融資條件，這充分顯示了稀土在未來發展戰略中的重要地位。
同時，這一現象也反映出西方國家資助發展的方向，意在預防潛在的中國制約。
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