澳洲經濟亮紅燈！聯邦銀行警告：薪資或長期停滯
澳洲經濟再次出現令人擔憂的信號。澳大利亞聯邦銀行（Commonwealth Bank，CBA）在最新發布給投資者的報告中指出，澳洲未來的經濟增速將持續疲弱，而這一趨勢將直接影響居民收入，使薪資增長變得更加困難，整體生活水平也可能隨之下降。
負責撰寫這份報告的 CBA 經濟學家 Harry Ottley 表示，澳大利亞的潛在經濟增長率已經連續數十年呈下滑趨勢，背後的核心問題是生產率增長長期疲軟。根據他的分析，目前澳洲的潛在增長率大約為 2.1%，而短期內幾乎看不到明顯改善的跡象。他進一步指出，最近的通脹數據甚至暗示潛在增長可能比預期更低。
報告指出，生產率下降的原因之一來自非市場部門的快速擴張，包括公共服務崗位增長以及國家殘疾保險計劃（NDIS）支出持續增加。同時，澳洲礦業部門的生產率也出現走弱，進一步拖累整體表現。Ottley警告，如果這種趨勢延續下去，經濟活動將趨於緩慢，居民生活水平難以提升，實際工資增長也會同步受壓。
雖然人工智慧技術和凈零排放轉型被視為可能扭轉生產率疲軟的潛在力量，但 Ottley 的判斷並不樂觀。他認為，要從AI中獲得真正的生產率提升，企業需要具備高度的靈活性和適應能力，但澳洲企業在這方面一向表現欠佳，因此AI帶來的效益可能有限，而且往往要在較晚階段才會顯現。至於凈零轉型，他指出，這類收益大多屬於中長期效應，而當下的轉型過程充滿挑戰，其中最明顯的就是能源成本上升，這正在削弱企業競爭力並拖慢經濟增長。
值得注意的是，這份報告發布前，CBA 本周股價已累計下跌 9%。雖然銀行在公布9月季度表現時表示整體業務保持穩定，但缺乏亮點。自今年6月創下歷史新高以來，CBA股價已經回落近18%，而此前兩年則大漲85%。許多分析師認為，目前CBA估值偏高，未來盈利增長空間有限。
事實上，這並不是CBA第一次發出警告。首席經濟學家 Luke Yeaman 在上個月的另一份分析中也提醒投資者，全球經濟正進入一個全新的時代，加息風險、金融市場波動和地緣政治緊張都在不斷累積。他指出，美中之間的摩擦已遠非傳統意義上的貿易談判，而是大國之間爭奪長期戰略優勢的競爭。與此同時，全球化停滯、國防開支上升、各國重建製造業，構成了如今更加複雜的國際經濟格局。
Yeaman認為，以往外界對中國經濟改革及其更深度融入全球市場的預期已經被證明並不現實。中國正在轉向更強硬的戰略路線，包括強化關鍵產業控制、利用經濟壓力作為政治工具、以及加強與俄羅斯、伊朗與朝鮮等國家的合作。他同時指出，這一全球格局的變化還將疊加凈零排放競賽、人工智慧浪潮和全球人口下降等趨勢，共同塑造未來幾十年更加動蕩的經濟環境。
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