衝上熱搜的同仁堂「塌房」，想做下一個「貼牌茅」？
貼牌產品已經被消費者唾棄，「輕資產模式」在資本市場上也不露臉，「貼牌茅」南極人公司市值目前只剩84億，是巔峰時期的1/7。轉型不徹底，自營產品沒打開市場，貼牌產品依舊「招黑」，創始人還被「限高」了…..
文丨金融八卦女作者：烏彥祖假正經
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近期，上市公司北京同仁堂發布聲明，對「南極磷蝦油事件」進行道歉。同時表態要採取措施，徹查事件，並清理「擦邊」使用「同仁堂」字型大小、商標的不規範行為。
八妹看來，僅僅是一家公司進行整治是不夠的。新聞中報道的貼牌亂象非常普遍，就在我們身邊，穿的衣服、吃的食物，甚至孩子吃的保健品都可能中招了。
賣個牌子固然很掙錢，可現在消費者除了會看成分表，還會分析「公司關聯」，出現問題直接走掉，不會再給下次機會。
畢竟好幾個老品牌，已經被貼牌反噬「塌房」了。
1.
/ 「0含量磷蝦油」擦邊背後，
竟然有三個「真同仁堂」 /
前段時間，上海市消保對市面上熱銷的15款南極磷蝦油進行檢測，結果發現，一款標稱「北京同仁堂99%高純南極磷蝦油」的產品，實測磷蝦油含量竟然為「0」。
這不僅是欺騙消費者的行為，還涉嫌違法。關鍵產品還是「北京同仁堂」的，產品外包裝上標識非常醒目，頁面宣傳上也都標稱產品品牌為「同仁堂（TRT）」。
消費者還真叫包裝給誤導了，這款磷蝦油的標識不應該是「北京同仁堂」，品牌真正的商標叫「朕皇」，「北京同仁堂（四川）健康葯業有限公司」是企業名稱，只不過對「北京同仁堂」五個大字專門突出設計。
事件發生后，北京同仁堂（四川）健康葯業有限公司被約談，公司辯稱，產品包裝上誤導性是由生產商安徽哈博葯業有限公司自行決定，公司不涉及零售業務，與其無關。
哈博葯業則說，產品包裝按照北京同仁堂（四川）健康葯業有限公司要求製作，還提供了一張蓋了四川同仁堂公章的「產品包裝清樣」。
此後，北京同仁堂發公告，要徹查。有關部門也正在採取行動。
處罰結果還需要等一段時間，但網友的討論很多。很多人反饋，市面上叫「同仁堂」的產品太多了，眼花繚亂分不清真假。巧合的是八妹同事在喝一款柿子葉，他一直以為是「同仁堂」的產品，對比新聞后發現，竟然也是「含量為0磷蝦油」公司生產的產品。
八妹又去購物平台上搜了一下，以「北京同仁堂」為關鍵詞，搜索結果前4位中竟然有3個不是同仁堂的「正品」，涉及維生素、耳鳴貼、痔瘡膏等產品。
為什麼會有這麼多「擦邊同仁堂企業」？都不怕商標法等法律嗎？
近年來，北京同仁堂多次發布聲明，稱從未允許下屬公司使用「同仁堂」商標、字型大小及任何含有「北京同仁堂」「同仁堂」字樣的標識。
但說了跟沒說一樣，各種同仁堂產品依舊充斥在電商平台。
像北京同仁堂（四川）健康葯業有限公司這種，採用放大「部分」公司名稱，意圖打擦邊的算是一類。
還有一類，人家確實是「同仁堂貼牌」產品，只不過，不是北京同仁堂，而是「其他同仁堂」。
準確地說，市面上「同仁堂」有三家，分別是北京同仁堂、天津同仁堂、南京同仁堂。這三家都源於1926年的北京同仁堂，後來因為各種原因，都成立各自公司。
現在市面上五花八門的「同仁堂」產品，大多來自南京同仁堂的貼牌，從藥物到保健品，可以說是應有盡有。
而且，貼牌付出的「代價」並不高。比如南京同仁堂關聯的綠金家園公司，僅靠3%的持股比例就能以「總經銷商」身份，進行「同仁堂」貼牌生產，產品從西洋參片到足浴包簡直無奇不有。
這些「貼牌同仁堂」的產品經常被罰款，但跟授權收入相比，簡直不值一提，所以這種現象還是廣泛存在。
由於大家都叫「同仁堂」，北京同仁堂也沒辦法干涉其他公司的「運營」。長期處於魚龍混雜的局面，北京同仁堂產品正在被「擾亂」，品牌價值也被稀釋。今年前三季度，同仁堂營收同比下降3.7%，凈利潤更是下降接近13%。
2.
/ 暗示「26歲還能長高」，
貼牌亂象終於「害了」財報？ /
不止「同仁堂」，一家葯企陷入貼牌的泥潭。
「小葵花媽媽課堂開課了！」這句曾洗腦全國的廣告語，讓葵花藥業成為無數家庭的常備葯選擇。然而現在這個金字招牌，面臨不少問題。
10月31日晚，葵花藥業公告，公司及董事長關玉秀、總經理關一、董事會秘書周廣闊集體收到黑龍江證監局出具的警示函，並將被記入證券期貨市場誠信檔案。
原來，葵花藥業2024年與關聯方海維生物發生的3238.36萬元採購業務，這筆交易沒有履行關聯交易程序，也沒有進行信息披露，捅破了上市公司監管的底線，所以被罰。
雙方哪些地方「關聯」呢？
目前市場上流通的諸多小葵花品牌產品，如小葵花維生素C咀嚼片、γ-氨基丁酸綜合維生素礦物質片、葵花骨膠原鈣維生素D片等，正是由海維生物貼牌生產。
當然，葵花藥業貼牌的產品還有更多，比如，旗下的葉酸片、維生素D滴劑、奧美拉唑腸溶膠囊等產品分別由煙台中洲製藥有限公司、威海百合生物技術股份有限公司、海南海神同洲製藥有限公司等廠商代工。
貼牌產品，打著「正品」的口號，內里做事風格相當「粗野」。
鳳凰網財經報道，11月「小葵花運動營養旗艦店」的主播們推銷一款「葵花骨膠原鈣維生素D片」，這款產品也是海維生物貼牌生產，活動價39.9元起。
主播在直播間舉著牌子寫著：「4-19歲一天2片，20-26歲以上一天3片」，不敢直接說「長高」等詞，就不斷隱晦地說這款產品可以讓孩子、甚至成年人「形象好」「更優秀」，還說年齡27歲之前，還有「補救」的機會。
這裏八妹科普一下直播帶貨「違禁詞」這事，只要拿到國家的資質，是可以在介紹產品時大胆說「變白」「長高」等詞語，凡是委婉說「變某白」「長某高」等隱晦詞語的，都是因為沒有獲得資質。
不止直播間，小葵花保健品旗艦店的客服說話也模稜兩可。問他問題也照常回答，但就是雲里霧裡一大堆，讓消費者分不清。
26歲還能靠鈣片長高，明顯違背常識，很多成年消費者在社交平台抱怨「產品沒效果」，但由於沒有獲得廠家的「正面保證」，也只能吃個啞巴虧。
這不是葵花藥業首次陷入貼牌產品的宣傳漩渦。早在2024年3月，新京報就曝光過「小葵花營養食品旗艦店」直播間銷售的「γ-氨基丁酸綜合維生素礦物質片」存在類似宣傳問題。
當時帶貨主播稱產品適合4-25歲人群，而且是「3-6歲兒童儲存營養的好時機」。然而該產品外包裝明確標註為特殊膳用食品、運動營養食品（耐力類），不適宜人群恰恰包括嬰幼兒。
八妹身邊一位寶媽對此深有體會，她為家裡12歲孩子購買葵花牌「酵母β-葡聚糖牛脾肽雙鈣維D片」，主播宣傳時也是說兒童和成年人都能吃，但這款產品同樣是「耐力型」運動營養品，並非針對兒童設計，AI給出確定答案：不建議給12歲以下兒童食用。
「花錢是小事，但這麼宣傳對孩子不負責任了，真令人氣憤。」
這位寶媽果斷扔掉了該款產品，還勸周圍的人在直播間買兒童保健品要非常謹慎。
葵花藥業這種混亂的經營模式，正在「勸退」消費者的好感動度，而消費者的擔憂也將反饋到財報上。
2025年三季度報，葵花藥業表現慘淡，單季度虧損1.15億，同比銳減214.27%。前三季度，公司營業收入16.84億元，同比下跌43.24%；歸母凈利潤虧損3353.87萬元，同比下降105.72%。
貼牌固然掙錢，口碑就不要了嗎？非要成為「藥品界南極人」，消費者用腳投票，才知道悔改？
3.
/ 「貼牌茅」南極人想「改邪歸正」，
老闆先「限高」？ /
2008年，南極人賣掉自營工廠，成為一家專註于品牌授權和管理的公司。當時電商正在崛起，消費者對品牌產品需求旺盛，南極人的貼牌生意越做越大。
靠著賣「吊牌」給廠商「躺著」收錢，2015年，南極人化身「南極電商」借殼上市，當時公司共有1053家授權經銷商。2017年年報顯示，南極人品牌授權業務毛利率達96.46%，遠超同期茅台，被戲稱為A股 「貼牌茅」。2020年，南極電商凈利潤11.88億，市值一度逼近600億，成為 「貼牌神話」 的頂峰。
「賣吊牌」固然很爽，但也屢登黑榜。2018年到2019年期間更是集中「暴雷」，江蘇、上海等地市監局多次通報，「南極人」衝鋒衣、米桶、童裝等產品質量或標識問題，媒體還指出經銷商採購吊牌的流程非常「鬆散」，就算「無廠無貨」也可以給予貼牌授權。
2021年，南極人合作商數量達到頂峰，包括上游供應商1839家、下游經銷商10311家，以及終端的授權店鋪13258家。貼牌品牌覆蓋服裝鞋帽、辦公用品、機械設備、手工器械、燈具空調、化學原料等45個商品大類。簡直就是，萬物皆可南極人。
也是在2021年，「南極人宇宙」又被媒體曝出「五連黑榜」，從童裝繩帶安全、戶外衝鋒衣不合格，到旅行箱、童裝抽檢問題，一年內多次被各地市監局點名。
網友集體討伐：「別賣吊牌了，外國大牌產品不好都放棄，何況南極人。」
南極人創始人張玉祥開始「反思」： 「我做了一個我認為比較輕鬆還掙錢的生意，但沒有讓我感到驕傲。驕傲是指什麼意思呢？第一，我自己或我身邊人沒有特別喜歡穿我提供的這些商品；第二，我感覺我做的這些東西在全球的競爭力在下降。」
「反思」多少有些是被迫的，競爭力下降、消費者不喜歡卻是真的，2022年公司虧損3億。於是，南極人宣布「貼牌」由原來的開放式變成邀約加盟制，對不符合品質要求的客戶，終止合作。
也就是說，還是做貼牌，只不過現在開始篩選了。
2023年還宣布重啟自營產品線。張玉祥給南極人定下戰略目標：迪卡儂的價格、Lululemon的品質、優衣庫的品類。
為此，南極人沒少投入，2024年全年營銷費用大增430%，其中廣告服務費4.86億，是2023年的23倍。這其中就包括請謝霆鋒代言旗下防晒衣。
「轉型」后的效果如何呢？
根據2025年上半年財報，營收13.53億，其中廣告投放業務收入高達11.8億，毛利潤只有不到4000萬；而品牌授權業務7506萬元，毛利率卻有93.8%，品牌授權業務的毛利潤達7000萬；對於外界最為關注的自營零售業務，南極電商在年報中並未單列。
也就是說，南極人現在的主營業務是廣告投放業務，但盈利重點還是「賣吊牌」，至於自營新品銷量，自己都不好意思報出來。
那麼，現在貼牌南極人的產品變好了嗎？
11月，蘇州市市監局公布2025年第10期抽查結果，不合格的產品中，南極人赫然在列。這家不合格產品生產商為江陰市紫蜜兒服飾有限公司，很顯然也是南極人貼牌企業。
9月29日南極電商公告，實控人張玉祥累計近半數股權被質押，短時間內「解押又質押」引發資金擔憂。十幾天前，他還被法院下發「限高令」。
現在的南極人的處境是，貼牌產品已經被消費者唾棄，「輕資產模式」在資本市場上也不露臉，公司市值還剩84億，是巔峰時期的1/7。轉型不徹底，自營產品沒打開市場，貼牌產品依舊「招黑」，創始人還被「限高」了…..
南極人未來怎麼走，估計連自己也暈頭轉向的。
但作為消費者，八妹心裏明鏡似的，那些遭遇信任危機的品牌，好比出軌的「前男友」，很難再相信了。
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