當年利率17%的時候，澳洲人是怎麼活的？
誰經歷過？
最新數據顯示：
雖然和1990年的17%相比，現在澳洲的利率僅為3.85%，
但當下澳洲家庭的負債水平已接近1990年的三倍，且絕大部分來自房貸。
這意味著，利率的每一次變動，如今對家庭預算的衝擊都遠大於過去。
澳洲統計局數據顯示：截至2025年9月，澳洲家庭債務與年化可支配收入之比達到176.1%。
其中，住房貸款佔比高達132.4%。
相比之下，1990年3月經濟衰退時期，
家庭債務與收入之比僅為67.9%，房貸佔比更只有31.5%。
Cotality研究總監Tim Lawless表示：利率本質上是債務的成本。
如果家庭負債水平更高，他們對利率變化就會更加敏感。
他指出：從上世紀90年代初至今，不僅整體債務顯著上升，
房貸在家庭債務中的比重也從不到一半上升至約四分之三，
如今家庭債務處於接近歷史高位的水平。
值得注意的是：1990年3月澳大利亞現金利率曾高達17%，遠高於2025年9月的3.60%。
但當時家庭負債遠低於現在，因此整體壓力結構並不相同。
獨立經濟學家Saul Eslake表示：上世紀90年代初銀行體系的一系列變革，是家庭負債快速攀升的重要起點。
他說：在90年代初之前，銀行在評估貸款時往往忽略女性收入，
因為他們假設女性會很快離職生育。
隨著這種做法改變，雙收入家庭的借貸能力顯著提高。
同時，金融業放鬆管制以及部分金融機構私有化，
加劇了銀行之間的競爭，讓部分機構放寬了貸款標準。
Eslake說：當時這被普遍視為好事，人們可以借到更多錢，更容易實現購房。
90年代也開啟了澳洲房價長期上漲的周期。
Eslake指出：自那以後，房價漲幅已超過收入漲幅的兩倍。
他認為，住房供應不足是主要推手，
但金融政策、稅收制度等同樣發揮了作用。
例如1999年資本利得稅制度調整，使負扣稅成為更具吸引力的投資策略，
鼓勵更多澳大利亞人通過舉債購買投資房。
Eslake表示：任何讓澳洲人能夠花更多錢買房的政策，
無論是更寬鬆的信貸、投資稅收優惠、印花稅減免還是首次置業補貼，
最終都會推高房價。
儘管負債高企，Lawless認為大規模違約風險仍然較低。
他表示：澳洲目前仍實施嚴格的審慎監管標準，
借款人必須在壓力測試情境下證明有能力償還貸款。
目前按揭逾期率約為1.6%，這個比例非常低，反映了較為負責的放貸標準。
他指出？
只有在失業率顯著上升的情況下，當前債務結構才可能演變為違約危機。
Eslake也強調：家庭在負債增加的同時也積累了大量資產，尤其是房產。
若以資產為基礎計算的債務比例，仍低於2009年的歷史高位。
此外，當前就業市場依然緊俏，
多數有就業意願的人都能找到工作，這為房地產市場提供了另一層緩衝。
Eslake還指出：住房在澳洲社會中的重要性，也使得多數借款人會盡一切努力避免違約。
他說：我們澳洲人對很多事情都很無所謂，但絕不會輕易放棄房子。
我們會讓孩子離開私校，不去度假，
甚至減少外出消費，也要守住房貸。
儘管如此，兩位經濟學家都承認：澳大利亞已進入一個對利率高度敏感的時代。
Lawless表示：十年前，幾乎沒人關注澳洲央行每月的利率決議。
現在，幾乎所有人都會盯著看…
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