慌了！怎麼跌成這樣？

2026年10月16日 10:58

隔夜一份CPI，把全球科技股摁在了地板上。

今天開盤，A股三大指數低開之後一路往下探。上證指數報3707.71點，跌1.58%，盤中探到3698.32點，全市場249隻個股上漲、2091隻下跌。創業板指跌2.70%，科創50指數跌2.79%。港股同步走弱，恒生指數跌0.96%，恆生科技指數跌2.22%。

跌得深的是AI鏈條。中際旭創跌3.57%；新易盛跌5.79%；工業富聯跌3.18%。

光通信和PCB是這輪跌勢里挨打挨得比較整齊的方向。邏輯沒有逆轉，變的只有利率。光模塊龍頭過去兩年的漲幅，把業績增速的空間提前透支了一大截，如今利率一抬，估值就得往回找位置。

外盤的劇本更狠。昨夜美股，納指跌1.88%，標普500跌1.11%。費城半導體指數跌4.30%，六連跌創下2025年5月以來的連跌紀錄，ARM跌超6%，AMD跌超5%，美光和英特爾跌超4%。科技七巨頭指數跌1.75%，標普500終結了連續53個交易日沒有單日1%以上跌幅的紀錄。

今早亞洲市場直接崩了。日經225指數低開1.28%報66880.37點，跌幅隨後擴大到3%。韓國KOSPI指數開盤大跌5.59%報5673.01點，跌幅擴大至6%，韓國交易所啟動Sidecar機制暫停程序化賣盤。

SK海力士跌超8%，三星電子跌近7%，鎧俠跌超8%。存儲和半導體權重扎堆的地方，跌起來就沒有緩衝區。

導火索是昨夜CPI數據。

美國9月CPI同比上漲3.7%，高於市場預期的3.6%，核心CPI同比上漲2.6%。數據出來之後，交易員對美聯儲10月加息25個基點的押註明顯升溫，加息概率從22%一路飆到50%左右。10年期美債收益率在CPI公布之後上行，壓力就這樣一層層壓到了權益資產上。

這是大跌的第一層原因，也是直接的一層。加息預期升溫意味著無風險利率往上抬，估值久期越長、現金流越靠後的資產，貼現的壓力越大。

第二層原因是籌碼。光模塊和PCB是過去兩年A股擁擠的方向，漲得多、持倉也多。當利率預期轉向，量化資金的反應是先賣流動性最好的那一批，中際旭創、新易盛這些成交額大的品種首當其衝。融資盤和高位籌碼一起鬆動的時候，跌幅就沒有什麼阻力。

再回到A股市場。9月出口和社融雙雙超預期，宏觀數據並不難看，可市場這幾天的成交一直很淡。

10月14日全市場成交額14264億元，比前一交易日少了2625億元，縮量到不足1.5萬億。10月15日早盤兩市加起來也只有五千多億。情緒冷淡的時候，外圍一個壞消息就足以砸穿，因為承接盤本身就不厚。

券商對後面的判斷偏謹慎，但不悲觀。財信證券表示，滬指在3700點到3800點之間有一定支撐，全市場成交額縮量至不足1.5萬億元，短期做空動能相對有限，但仍需等待市場明顯放量才能提高參与度，往後看關注偏防禦、偏低位、新題材方向的輪動機會。

基本面這條線沒有塌，眼下這輪殺的是估值。不過市場大概率會反覆交易聯儲這兩次加息，每一次通脹數據、每一次美聯儲官員的表態，都可能掀起一輪來回。

漲了怕追高，跌了怕抄在半山腰，這種反覆磨人的行情，對持倉心態的消耗比單邊下跌更大。

給手裡有票的朋友提個醒，跌勢未止的時候更需耐心。

成長賽道的波動向來大，回撤兩成到三成是常有的事，讓人難受的其實是回撤之外的東西，在下跌過程中反覆換手，把手裡的籌碼磨光。底部從來不是一天確認的，所以等待的階段有它的價值。

來源：格隆匯

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