【揭秘】澳交所交易員：利率上漲噩夢40年，警示信號已閃現
在過去12個月里，澳大利亞人一直被一種簡單的想法所麻痹：「利率即將下調」。
但我監測的每一個指標，以及我用自己的資金做出的每一個操作，都指向相反的方向。
這也是為什麼幾個月前我在專欄中寫下《沒人想要的清倉大甩賣：利率下調的真相》。
在最近的澳洲央行（RBA）公告之前，我公開表示，我根本不相信利率會下調。
事實上，澳大利亞可能正走向自2022年以來最大幅度的加息周期——很可能出現在2026年。
兩周前，我就鎖定了自己的利率。
我之所以公開分享，是因為我曾經也早早預判過類似情況：在2022年加息周期正式開始前約六個月，我就是少數幾個提前發出警告的人之一。
如今，我再次看到非常相似的信號，而沒有一個指向降息。
大多數澳大利亞人從未經歷過這種周期
除非你已經75歲，否則你的一生幾乎都處於一個巨大的順風期：1980年代到2020年，利率一直在下降。
低利率成為「常態」
便宜的資金成為「常態」
房產和資產價格飆升成為「常態」
但世界已經改變。
我們不再處於降息時代——我們進入了貨幣成本上升的時代。
這一變化將影響：然而，大多數澳大利亞人仍然按照上一個周期來做準備，而非下一個。
經過40年的下降趨勢，利率現在的方向是上升。
債券市場發出重大警告
這裡有一個幾乎每個新手忽略、但幾乎所有專業人士都關注的指標：澳大利亞10年期國債收益率（AU10Y），近期出現看漲突破。
這不僅僅是圖表上的一條線，它代表市場在告訴我們：「錢變得越來越貴，而且不會停止。」
澳洲央行行長米歇爾·布洛克（Michele Bullock）已明確表示：不會降息，明年有可能加息。
當央行信號顯示緊縮政策，而債市推動收益率上升時，另一輪大幅加息的風險將顯著增加。
債券市場正在發出警告信號。
為什麼有些銀行在澳洲央行行動前就提高利率
許多澳大利亞人沒有意識到，即使澳洲央行不加息，銀行也可以隨時提高利率。
銀行發放房貸的資金來源：當長期國債收益率上升時，批發融資成本立即增加——意味著銀行可能提前上調房貸利率。
這就是我們最近看到的非周期性加息的原因。
如果AU10Y接近6.5%，將意味著長期利率結構性變化——而非小幅波動——並將對借款人造成重大影響。
本輪周期利率可能達到6–8%
很多人誤解了一個關鍵點：澳洲央行並不控制長期利率，它只控制短期現金利率。
長期利率——影響房貸、銀行和市場的部分——由全球債券市場決定。
長期利率上升的原因包括：通脹持續高企
工資持續上漲
政府巨額赤字
債券大量發行（價格下跌 → 收益率上升）
外國買家要求更高回報
貨幣因通脹或財政問題走弱
這也是為什麼即使央行暫停，利率仍會上升——美國2019年的情況就是例證。
債市領先，央行跟隨，而現在債市正在大聲警告我們。
澳交所交易員撰文稱，利率從此只會走高。
債券主宰世界
零售投資者很少交易債券，但機構投資者大量參与，他們實際上決定全球資金成本。
華爾街有句話：「想知道經濟走向，先看債券交易員——他們最先看到趨勢。」
上升的債券收益率告訴我們：通脹預期上升
資金成本上升
赤字推高借貸成本
長期利率可能多年維持高位
這正是我們現在所看到的。
MOVE指數：波動率警示燈
我最喜歡的指標之一，也是專業人士密切關注的，是MOVE指數，它衡量美國國債收益率的波動性。
MOVE下降 = 市場平穩
MOVE上升 = 市場緊張，風險偏好下降
近期，MOVE指數表現：一旦暴漲，意味著市場預計利率將出現大幅波動——通常會導致：「當錢的成本變得不可預測時，其他一切都會變得脆弱。」
美國債券市場。
我們是否進入了多年代的加息周期？
美國10年期國債收益率長期走勢：~1940年前下降
~1980年前上升
~2020年前下降
如果2020年標志著40年降息周期結束，我們可能進入長期上升利率周期。
支持這一判斷的因素：通脹即便在下滑后仍反覆出現
工資結構性高增長
政府債務創紀錄
長期債券收益率即便央行暫停仍維持高位
房屋可負擔性持續下降
市場獎勵真正盈利的企業，而非依賴廉價資金的夢想
這就是制度性轉變的特徵，而大多數澳大利亞人從未經歷過。
我們正進入一個許多人在其金融生涯中從未經歷過的利率周期。
真正風險不是高利率，而是由它引發的衰退
當房貸利率低於4%時，沒有人恐慌。
真正恐慌始於利率超過上一周期高點並長期維持高位。
家庭壓力已經可見：澳大利亞自1991年以來未經歷真正的房市衰退。一旦發生，不會整齊：大多數人低估的風險，不是「高利率」，而是高利率下的衰退。
底線：2026年加息已非邊緣觀點
如果AU10Y繼續上升，尤其是US10Y確認突破——2026年加息的概率將大幅上升。
不是降息，也不是暫停，而是一次大幅加息，可能是自2022年以來最大的一次。
對於準備充分的人，這一轉變可能成為本十年最偉大的財富機會之一；
對於仍按上一個周期布局的人，這可能是災難性的。
正如孫子所說：「混亂之中亦有機遇。」
但只有早識制度性變局的人才能抓住機會。
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