近70年從未失手，美股即將進入「黃金六個月」
美股一年中最有利的季節性上漲窗口之一，即將開啟。
這裏指的是每年11月至次年4月這段時期。對於美國股市而言，這恰好對應中期選舉結束后的六個月。歷史數據顯示，在這一階段，美股往往能夠取得遠高於平均水平的回報。
中期選舉后六個月，美股表現明顯優於其他年份
下圖匯總了相關歷史數據。圖表以美國總統四年任期中的不同年份為分類，展示了自1957年標普500指數創立以來，每年11月至次年4月的平均回報率。可以看到，中期選舉結束后的六個月，美股表現明顯優於總統任期其他三個年份的同期表現。更值得注意的是，自1957年以來，標普500指數在歷次中期選舉后的這一六個月窗口中，從未出現過負回報。從歷史統計來看，這無疑是一個相當有利的信號。
此外，正如此前指出的那樣，即使在某些中期選舉年份，股市在選舉前六個月已經出現異常強勁的上漲，上述歷史規律也沒有因此減弱。這對當前市場而言是個好消息，因為自今年4月30日以來，標普500指數的表現已經高於歷史平均水平。
為什麼中期選舉后、美股更容易上漲？
為什麼過去美國股市總能在中期選舉后的六個月表現如此出色？
近期一項研究給出的答案是：選舉前積累的政治不確定性，在選舉結束后得到緩解。正如不確定性上升通常會對股市構成壓力一樣，當不確定性下降時，市場往往能夠獲得提振。
這項研究題為《資產價格、中期選舉與政治不確定性》（Asset Prices, Midterm Elections, and Political Uncertainty），由加州大學伯克利分校金融學榮休教授Terry Marsh和西澳大利亞大學金融學教授Kam Fong Chan共同完成。研究發現，美國經濟政策不確定性指數（Economic Policy Uncertainty Index）通常在中期選舉前幾個月處於特別高的水平，而在選舉結束后的幾個月則明顯回落。
歷史規律並非保證
當然，這並不意味著未來一定會重演歷史。
今年5月初以來，季節性因素原本對股市構成不利影響，但美股仍然取得了相當不錯的表現。
不過，當前市場對中期選舉結束后華盛頓政策走向仍存在巨大的不確定性，這種不確定性幾乎肯定正在抑制股市的進一步上漲。如果未來仍然遵循過去的歷史規律，那麼隨著選舉結果揭曉、政策不確定性逐漸消除，美股有望迎來一段表現強勁的時期。
（示意圖）
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來源：FX168財經