法國債券崩了，澳洲能獨善其身嗎？
法國債務危機正在發酵，巴黎局勢混亂，法國國債遭拋售，並波及全球市場。投資者現在關心的是：澳大利亞還能獨善其身多久？
過去一周，法國債券的拋售已經對澳大利亞州政府債券造成衝擊。NSW、Queensland 和 Victoria 的州債收益率相對聯邦債券最多擴大 7 個基點，是受衝擊最明顯的板塊。不過分析師認為，法國債市目前還沒嚴重到引發更廣泛損傷。
Barrenjoey 首席利率策略師 Andrew Lilley 表示，環顧全球，澳大利亞大概是最審慎的經濟體之一，但並不意味著能完全免疫。澳大利亞聯邦赤字不到 GDP 的 1%，而多數發達經濟體超過 3%。
Lilley 認為，更大的風險在於全球政策可能轉向財政緊縮（austerity）。2012 年以來，財政審慎在政府和選民中失寵，但現在可能開始回歸。若全球轉向緊縮，反而可能緩解通脹，讓 Reserve Bank of Australia（RBA）在不引發嚴重衰退的情況下降息。澳大利亞 cash rate 為 4.6%，在發達經濟體中第二高，給了央行較大降息空間。Lilley 稱，全球緊縮某種程度上有助於澳大利亞，因為澳元會更強，進口通脹更低，利率也更低。
法國方面，儘管 Bank of France 行長 Emmanuel Moulin 安撫市場稱不需要 European Central Bank（ECB）出手，投資者仍在拋售法國國債。法國 10 年期國債收益率跳升 12 個基點至 4.87%，觸及四分之一世紀以來未見水平。法國預算赤字超過 GDP 的 5%，遠高於布魯塞爾設定的 3% 上限，政治僵局仍無解。
National Australia Bank（NAB）外匯策略主管 Ray Attrill 表示，法國債券市場的困境重新成為焦點，並出現向歐元區外圍蔓延的跡象。義大利、希臘、葡萄牙和西班牙債券收益率繼續飆升。法國與德國 10 年期國債利差達到 136 個基點，上周曾接近 160 個基點，為 2012 年以來最高。與此同時，美國 30 年期國債收益率創 24 年新高，歐元兌美元跌至 17 個月低點。
澳大利亞也受到牽連。市場對任何與法國相關的資產都變得緊張，二級市場上出現法國借款方發行的澳元債券。不過，澳元是歐元困境的主要贏家之一，升至 62.31 美分，為 2024 年底以來最高，年內漲幅接近 10%。
Westpac 外匯策略主管 Richard Franulovich 預測，澳元兌歐元將升至 65 歐分。他指出，歐洲與澳大利亞的利率差正在擴大：RBA 上月將 cash rate 提高至 4.6%，而 ECB 基準利率僅為 2.5%。Franulovich 還表示，法國的問題會持續到 4 月大選，甚至更久。
整體來看，澳大利亞財政狀況相對穩健，但法國債務危機若繼續惡化，並通過全球債市和風險情緒傳導，澳大利亞仍可能感受到壓力。
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