澳洲加息到4.6%還沒完？市場押註明年5月前再加息概率已到100%
澳洲的加息周期可能還遠沒有結束。澳聯儲已將現金利率提高至4.6%，但最新會議紀要顯示，通脹壓力依然頑固，委員會甚至開始討論失業率可能需要升得更高，才能把通脹真正壓回目標區間。金融市場目前已經完全計入明年5月前至少再加息一次的可能性。
更麻煩的是，這一次推動通脹的很多因素並不在澳聯儲控制範圍內。中東局勢持續推高能源價格，柴油成本再次上漲；與此同時，全球AI投資熱潮也在推高GPU、軟體和其他科技產品價格。澳洲作為進口型經濟體，正不斷把這些海外成本壓力帶回國內。
澳聯儲最新會議紀要整體明顯偏「鷹派」。委員會討論了全球債券收益率上漲、中東衝突、能源價格、AI投資以及持續偏高的通脹風險，最終仍然全票支持加息。即使澳洲經濟已經出現放緩跡象，央行顯然還是把控制通脹放在首位。
企業已經開始明顯感受到壓力。NAB最新商業調查顯示，在利率升至4.6%的同時，企業信心出現大幅下滑。如今不僅現金利率比此前高出50個基點，全球債券收益率也在上漲，意味著企業融資和投資成本同步增加。
零售、房地產和資本市場同樣正在降溫。房價下跌已經成為澳聯儲關注的重要問題，而企業通過股票市場融資、上市和併購的活動也明顯減少。經濟正在減速，但通脹卻沒有足夠快地降下來，這正是央行最不願看到的局面。
就業市場也可能成為接下來最敏感的領域。澳聯儲工作人員目前預計，明年失業率可能升至4.7%，到2028年底進一步達到4.8%。但會議討論顯示，如果想讓通脹真正回到2.5%左右，失業率甚至可能需要升到5%出頭。
這意味著，未來抗通脹的代價可能更多落在普通家庭和企業身上。澳聯儲無法直接降低國際油價，也無法阻止全球AI投資推高科技產品成本，因此它真正能夠使用的工具仍然是利率。通過讓房貸更貴、消費更弱、企業投資放緩，最終降低澳洲國內需求。
市場現在預計，墨爾本杯日再次加息至4.85%的概率接近30%。更值得注意的是，金融市場已經把明年5月之前再加息至少一次的概率定價到100%。換句話說，市場目前認為4.6%很可能還不是本輪利率的終點。
對房貸家庭來說，這意味著接下來幾個月仍然不能指望迅速降息。能源價格、海外通脹和國內工資及生產率問題如果繼續存在，澳聯儲可能還需要保持強硬。澳洲經濟眼下正在面對最難受的一種組合：增長變弱、房價下跌，但通脹依舊難壓。
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