安踏已正式拿下Puma
10月7日，中國的安踏體育用品有限公司宣布已完成對德國運動品牌彪馬（PUMA）29.06%股權的收購，正式成為彪馬第一大股東。
此次交易以15.055億歐元現金對價，從法國皮諾家族旗下的投資公司Artémis SAS手中購得約4301萬股彪馬普通股，摺合人民幣約113億元。
交易已獲得所有相關監管機構批准並滿足慣例交割條件，交割於2026年10月5日生效，10月7日完成實際轉讓。
這筆交易最早於2026年1月27日對外公布。當時安踏與Artémis達成購股協議，約定以每股35歐元的現金對價收購彪馬29.06%股權，資金全部來源於安踏集團的內部自有現金儲備。
從簽約到完成交割歷時約八個半月，期間經歷了多國監管審批流程。今年9月，中國市場監管總局已將該案列入無條件批准經營者集中案件名單。
澳洲官網現在有全場再減去30%，Puma創立於1948年，總部位於德國，是全球知名的運動品牌，產品涵蓋鞋類、服裝及配飾，在足球、跑步、綜合訓練、籃球和賽車等運動細分品類中擁有深厚的品牌積累，在歐洲、拉丁美洲、非洲和印度等市場具有較強影響力。
但從業績來看，彪馬近三年正處於下行周期。2023年公司凈利潤下降13.7%至3.049億歐元；2024年凈利潤進一步下降7.6%至2.82億歐元；2025年全年銷售額同比下降約8.1%至72.96億歐元，凈利潤轉為虧損6.46億歐元。
彪馬將2025年定義為「重置之年」，推進了一系列戰略調整措施，包括縮減不良批發業務、優化渠道結構等，但代價是收入的大幅收縮和利潤轉負。
進入2026年，彪馬的經營壓力仍在延續。上半年公司營收同比下滑7.9%至35.54億歐元，按不變匯率計下滑5.2%，合併凈虧損雖較上年同期收窄超八成至4630萬歐元，但息稅前利潤仍為虧損5310萬歐元。二季度銷售額按不變匯率計同比下降9.4%，公司稱主要受重置措施和主要區域消費者需求走弱影響。不過，大中華區是少數亮點之一，上半年該區域收入2.783億歐元，同比增長約2.7%，調整后EBIT利潤率超過20%。
從安踏的角度看，這筆收購是其全球化戰略的延續。
入股彪馬之前，安踏的多品牌收購已持續17年。2009年拿下斐樂（FILA）的中國業務，是這場長跑的起點。
安踏集團2026年上半年實現營收435.1億元人民幣，同比增長12.9%，經營利潤同比增長16.1%至117.6億元，連續五年穩居中國市場行業首位。
安踏董事局主席丁世忠在交易完成後表示，收購彪馬股權成為最大股東是集團深入推進「單聚焦、多品牌、全球化」發展戰略的重要里程碑，安踏將以零售及運營專長賦能彪馬，充分釋放其品牌價值與發展潛力。
此次收購彪馬股權后，安踏的全球品牌矩陣進一步擴展至大眾運動、中高端時尚、高端戶外及國際專業運動等多個細分領域。
從交易結構來看，安踏此次收購的是彪馬的少數股權，而非全面接管。安踏方面表示，將尊重彪馬作為德國上市公司的獨立治理架構和品牌自主權，計劃尋求在彪馬監事會取得適當席位，目前沒有對彪馬發起要約收購的計劃。
丁世忠強調，安踏對彪馬現在的管理團隊和戰略轉型有信心，未來雙方將在高度共識的領域開展協作、優勢互補，同時保持各自業務運營上的獨立性、紀律性和戰略清晰。
彪馬CEO Arthur Hoeld表示，歡迎安踏成為彪馬的最大股東，並將其長期承諾視為對彪馬戰略、管理團隊以及未來發展投下的信任票，期待構建互利共贏的夥伴關係，推動彪馬向全球運動品牌前三強目標發展。
這一「賦能而非接管」的模式能否幫助彪馬走出困境，將是接下來行業持續關注的焦點。
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